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鐵路基建:4萬億投資最大受益者

2009-03-10 來源:財經(jīng)日報 作者:張志斌
本文摘要:由于進入2008年10月份以來,全球經(jīng)濟形勢發(fā)生了逆轉(zhuǎn),歐美國家需求迅速萎縮,為擴大內(nèi)需刺激經(jīng)濟,我國政府迅速啟動以鐵路建設(shè)為核心,兼顧公路港口機場,包括電網(wǎng)水利等民生工程在內(nèi)

由于進入2008年10月份以來,全球經(jīng)濟形勢發(fā)生了逆轉(zhuǎn),歐美國家需求迅速萎縮,為擴大內(nèi)需刺激經(jīng)濟,我國政府迅速啟動以鐵路建設(shè)為核心,兼顧公路港口機場,包括電網(wǎng)水利等民生工程在內(nèi)的總額達4萬億元的大規(guī)模工程建設(shè)投資。

  如此大規(guī)模的投資無疑使得相關(guān)基建行業(yè)的景氣度得到了很大的提升,而鐵路投資的突擊加速更是給相關(guān)鐵路基建和施工企業(yè)帶來相當(dāng)飽滿的工程訂單,行業(yè)前景被市場各方一致看好。

  根據(jù)最新調(diào)整后的規(guī)劃目標(biāo),到2020年我國鐵路營業(yè)里程將由原來規(guī)劃的10萬公里提高到12萬公里,總投資規(guī)模由原來的2萬億元增加至5萬億元。全國鐵路復(fù)線率和電氣化率分別提高至50%和60%以上。2008年10月份以來,已經(jīng)有十余個鐵路新項目火速開工,新項目審批速度也明顯加快。

  據(jù)測算,2008年鐵路基建投資將達到3500億元,其中第四季度突擊投資1500億元,2009年將增加至6000億元,未來3年鐵路計劃投資規(guī)模將超過3.5萬億元,而2004~2007年我國鐵路的實際投資分別僅為516億元、1233億元、1552億元和1772億元。

  而按照鐵道部最新的投資計劃,根據(jù)客貨運輸發(fā)展的需要和新建鐵路建設(shè)投產(chǎn)情況,2009年將安排機車車輛購置投資1000億元以上,2009~2010年2年計劃安排機車車輛購置投資3000億元左右。未來4年內(nèi)計劃安排機車車輛購置投資5000億元,平均每年用于機車車輛購置投資約1250億元。東海證券測算認(rèn)為,未來4年機車車輛購置投資將以65%左右的年復(fù)合增長率高速增長,并將逐年釋放,且與鐵路建設(shè)投資相稱,預(yù)計2009年和2010年投資將分別達到1100億元和1600億元。

  齊魯證券行業(yè)分析師張永攀認(rèn)為,未來3年將形成鐵路建設(shè)高潮,年度投資增速將超過50%,且資金有保障,投資相對確定,鐵路投資行業(yè)景氣可以延續(xù)至2020年左右,但相對于2009~2011年,2012年后的投資增速將有所回落。與此同時,高速鐵路投資概算將提高,鐵路施工行業(yè)毛利率有望得到提升。過去普通鐵路基建的毛利率介于5%~10%之間,處于非常低的水平,隨著高速鐵路建設(shè)大規(guī)模的鋪開,高速鐵路概算將日趨合理,加上原材料下降和行業(yè)寡頭壟斷競爭格局的形成,這些都有助于鐵路施工行業(yè)的毛利率能有明顯上升。

 

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  張永攀認(rèn)為,在鐵路施工類上市公司中,中國中鐵和中國鐵建作為行業(yè)龍頭,將直接受益,但從投資偏好和成長性角度分析,更傾向于推薦規(guī)模適中、技術(shù)優(yōu)勢突出的鐵路基建行業(yè)排頭兵企業(yè)中鐵二局。其他與鐵路基建相關(guān)度較高的鐵路建材和機車裝備行業(yè)中,重點推薦中國南車,此外水利工程施工龍頭企業(yè)葛洲壩也值得看好。而在投資策略上應(yīng)把握關(guān)鍵時間點和關(guān)鍵事件逢低介入,階段性持有。

  興業(yè)證券行業(yè)分析師李綱領(lǐng)則認(rèn)為,由于行業(yè)面臨著高增長的需求背景,且行業(yè)的進入壁壘和集中度較高,相關(guān)的上市公司能夠充分受益于行業(yè)需求。但此類投資主題已經(jīng)被市場充分預(yù)期,現(xiàn)在的考慮是是否要給其較高的估值,因為這類公司屬于“幸運但不出色”的公司。以需求為基礎(chǔ)的主題投資分析只是應(yīng)關(guān)注的一個方面,僅靠外部需求的驅(qū)動,企業(yè)不可能成為一個真正的長期投資對象,需要尋找其中具備核心競爭能力,研發(fā)能力突出,能夠不斷創(chuàng)新,提高運營效率的真正成長股,即“幸運并且優(yōu)秀”。

  李綱領(lǐng)認(rèn)為,受益程度最大、最直接的細(xì)分行業(yè)是鐵路基建和整車車輛制造,其中的中國中鐵、中國鐵建、中國南車是典型代表。而中國南車具備利用行業(yè)資源和自身優(yōu)勢,成長為“幸運且優(yōu)秀”上市公司的潛質(zhì)。

搜狐證券聲明:本頻道資訊內(nèi)容系轉(zhuǎn)引自合作媒體及合作機構(gòu),不代表搜狐證券自身觀點與立場,建議投資者對此資訊謹(jǐn)慎判斷,據(jù)此入市,風(fēng)險自擔(dān)。

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鐵路基建:4萬億投資最大受益者

財經(jīng)日報

由于進入2008年10月份以來,全球經(jīng)濟形勢發(fā)生了逆轉(zhuǎn),歐美國家需求迅速萎縮,為擴大內(nèi)需刺激經(jīng)濟,我國政府迅速啟動以鐵路建設(shè)為核心,兼顧公路港口機場,包括電網(wǎng)水利等民生工程在內(nèi)的總額達4萬億元的大規(guī)模工程建設(shè)投資。

  如此大規(guī)模的投資無疑使得相關(guān)基建行業(yè)的景氣度得到了很大的提升,而鐵路投資的突擊加速更是給相關(guān)鐵路基建和施工企業(yè)帶來相當(dāng)飽滿的工程訂單,行業(yè)前景被市場各方一致看好。

  根據(jù)最新調(diào)整后的規(guī)劃目標(biāo),到2020年我國鐵路營業(yè)里程將由原來規(guī)劃的10萬公里提高到12萬公里,總投資規(guī)模由原來的2萬億元增加至5萬億元。全國鐵路復(fù)線率和電氣化率分別提高至50%和60%以上。2008年10月份以來,已經(jīng)有十余個鐵路新項目火速開工,新項目審批速度也明顯加快。

  據(jù)測算,2008年鐵路基建投資將達到3500億元,其中第四季度突擊投資1500億元,2009年將增加至6000億元,未來3年鐵路計劃投資規(guī)模將超過3.5萬億元,而2004~2007年我國鐵路的實際投資分別僅為516億元、1233億元、1552億元和1772億元。

  而按照鐵道部最新的投資計劃,根據(jù)客貨運輸發(fā)展的需要和新建鐵路建設(shè)投產(chǎn)情況,2009年將安排機車車輛購置投資1000億元以上,2009~2010年2年計劃安排機車車輛購置投資3000億元左右。未來4年內(nèi)計劃安排機車車輛購置投資5000億元,平均每年用于機車車輛購置投資約1250億元。東海證券測算認(rèn)為,未來4年機車車輛購置投資將以65%左右的年復(fù)合增長率高速增長,并將逐年釋放,且與鐵路建設(shè)投資相稱,預(yù)計2009年和2010年投資將分別達到1100億元和1600億元。

  齊魯證券行業(yè)分析師張永攀認(rèn)為,未來3年將形成鐵路建設(shè)高潮,年度投資增速將超過50%,且資金有保障,投資相對確定,鐵路投資行業(yè)景氣可以延續(xù)至2020年左右,但相對于2009~2011年,2012年后的投資增速將有所回落。與此同時,高速鐵路投資概算將提高,鐵路施工行業(yè)毛利率有望得到提升。過去普通鐵路基建的毛利率介于5%~10%之間,處于非常低的水平,隨著高速鐵路建設(shè)大規(guī)模的鋪開,高速鐵路概算將日趨合理,加上原材料下降和行業(yè)寡頭壟斷競爭格局的形成,這些都有助于鐵路施工行業(yè)的毛利率能有明顯上升。

 

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  張永攀認(rèn)為,在鐵路施工類上市公司中,中國中鐵和中國鐵建作為行業(yè)龍頭,將直接受益,但從投資偏好和成長性角度分析,更傾向于推薦規(guī)模適中、技術(shù)優(yōu)勢突出的鐵路基建行業(yè)排頭兵企業(yè)中鐵二局。其他與鐵路基建相關(guān)度較高的鐵路建材和機車裝備行業(yè)中,重點推薦中國南車,此外水利工程施工龍頭企業(yè)葛洲壩也值得看好。而在投資策略上應(yīng)把握關(guān)鍵時間點和關(guān)鍵事件逢低介入,階段性持有。

  興業(yè)證券行業(yè)分析師李綱領(lǐng)則認(rèn)為,由于行業(yè)面臨著高增長的需求背景,且行業(yè)的進入壁壘和集中度較高,相關(guān)的上市公司能夠充分受益于行業(yè)需求。但此類投資主題已經(jīng)被市場充分預(yù)期,現(xiàn)在的考慮是是否要給其較高的估值,因為這類公司屬于“幸運但不出色”的公司。以需求為基礎(chǔ)的主題投資分析只是應(yīng)關(guān)注的一個方面,僅靠外部需求的驅(qū)動,企業(yè)不可能成為一個真正的長期投資對象,需要尋找其中具備核心競爭能力,研發(fā)能力突出,能夠不斷創(chuàng)新,提高運營效率的真正成長股,即“幸運并且優(yōu)秀”。

  李綱領(lǐng)認(rèn)為,受益程度最大、最直接的細(xì)分行業(yè)是鐵路基建和整車車輛制造,其中的中國中鐵、中國鐵建、中國南車是典型代表。而中國南車具備利用行業(yè)資源和自身優(yōu)勢,成長為“幸運且優(yōu)秀”上市公司的潛質(zhì)。

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