本文摘要：一季度鐵路客運(yùn)整體表現(xiàn)和去年同期持平，增長(zhǎng)0.01%。3月份鐵路客運(yùn)周轉(zhuǎn)量增速大幅回落，同比和環(huán)比分別增長(zhǎng)-13.89%和-30.37%，成為拖累全社會(huì)客運(yùn)周轉(zhuǎn)量表現(xiàn)不佳的最主要因素。我們對(duì)

一季度鐵路客運(yùn)整體表現(xiàn)和去年同期持平，增長(zhǎng)0.01%。3月份鐵路客運(yùn)周轉(zhuǎn)量增速大幅回落，同比和環(huán)比分別增長(zhǎng)-13.89%和-30.37%，成為拖累全社會(huì)客運(yùn)周轉(zhuǎn)量表現(xiàn)不佳的最主要因素。我們對(duì)鐵路客運(yùn)2002年以來(lái)的時(shí)間序列數(shù)據(jù)分析后發(fā)現(xiàn)，每年一季度即春運(yùn)期間各個(gè)月份間波動(dòng)都比較大，從4月份開(kāi)始會(huì)進(jìn)入較平穩(wěn)的增長(zhǎng)階段。我們預(yù)期從第二季度開(kāi)始鐵路客運(yùn)周轉(zhuǎn)量會(huì)恢復(fù)到一個(gè)正常的增長(zhǎng)水平。一季度鐵路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量同比增長(zhǎng)-3.02%，跌幅比去年四季度有所收窄。3月份同比增長(zhǎng)1.7%，環(huán)比增長(zhǎng)29.25%，同比和環(huán)比數(shù)據(jù)強(qiáng)勁反彈。雖然能否持續(xù)還有待觀察，但我們分析底部特征已經(jīng)比較明顯，維持對(duì)鐵路行業(yè)“看好”的評(píng)級(jí)，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注廣深鐵路（601333，收盤價(jià)4.94元）和鐵龍物流（600125，收盤價(jià)7.94元）。