蕪湖港 (SH:600575)最新價：0.00 - 0 0%行情走勢大單追蹤資金流向最新研報公司新聞最新公告?zhèn)€股股吧優(yōu)股預測龍虎榜
公司主營業(yè)務盈利能力和利潤構成已發(fā)生重大變化，這是因為公司與淮南礦業(yè)完成資產重組后，取得了淮南礦業(yè)的物流貿易業(yè)務和鐵路運輸業(yè)務，這兩個業(yè)務，特別是鐵路運輸業(yè)務的盈利能力較強，致使公司主營收入實現(xiàn)較快增長，盈利能力增強，因而也使得物流貿易業(yè)務和鐵路運輸業(yè)務在10 年利潤構成中占比分別達56.3%和29.4%。

    長期來說，我們看好公司的物流業(yè)務發(fā)展，受益于行業(yè)景氣和政策支持以及未來保障房建設對鋼材需求的拉動，預計物流業(yè)務的成本也會逐漸下降，毛利率會得以提升，公司的物流貿易業(yè)務在這樣一個環(huán)境下有望保持較快增長，一體化的現(xiàn)代物流體系會逐步顯露優(yōu)勢。

    鐵路業(yè)務已成為公司盈利的一個重要點，對公司利潤的貢獻作用越來越大，預計2011 年可以實現(xiàn)利潤2.8 億元以上。而且更值得一提是，由于跟淮南礦業(yè)的原始關系，鐵路業(yè)務的收入和利潤是公司三大業(yè)務中最有保障和穩(wěn)定的業(yè)務，將引領公司業(yè)績增長。

    公司重組后，傳統(tǒng)港口業(yè)務占比已大幅下滑，但受益于淮南礦業(yè)貨量保障和"路港直通"，該業(yè)務仍將保持穩(wěn)定發(fā)展。另外，盡管受到內外經濟發(fā)展不穩(wěn)的影響，港口業(yè)整體呈現(xiàn)出放緩跡象，但公司借助資產重組的平臺和政策支持能夠維持在一個行業(yè)平均的發(fā)展水平。

盈利預測

    通過公司調研，我們消除了一些之前的擔憂，對公司有了一個更好的認識，且目前公司的市場風險也有所釋放。我們預計公司11 年、12 年和13 年的EPS 分別為0.37 元、0.43 元和0.51 元，對應PE 分別為26.08 倍、22.44 倍和18.92 倍，并給予"推薦"評級。