溫州“幸福軌道”民間募資 首期15億年收益6%

　　溫州有史以來最大的投資項(xiàng)目，6年計(jì)劃總投資432億的城市軌道交通項(xiàng)目，首次嘗試15億元的民間募資額度，早于4月30日的原定期限提前完成募集，這不僅給當(dāng)?shù)赝顿Y者以“欣喜”，也暫時(shí)打消了他們對(duì)溫州缺錢的憂慮。
　　不過，一個(gè)公益性質(zhì)的交通項(xiàng)目，高于銀行存款的收益從何而來？

　　在溫州“跑路潮”尚未平息、企業(yè)年關(guān)資金鏈緊繃的時(shí)點(diǎn)上，對(duì)于民間投資者來說，這個(gè)項(xiàng)目究竟會(huì)是餡餅還是陷阱？

　　無論如何，個(gè)人投資者的熱捧，機(jī)構(gòu)投資者的冷場，已成定局。

　　年收益6%的公益項(xiàng)目
　　這個(gè)項(xiàng)目被地方政府命名為“幸福軌道”，首開國內(nèi)軌道交通民間募資先河。

　　2月22日，溫州市政府向各級(jí)相關(guān)部門下發(fā)2013年第9號(hào)令，成立了由副市長陳浩擔(dān)任組長的溫州市域鐵路建設(shè)工程招投標(biāo)工作領(lǐng)導(dǎo)小組，并啟動(dòng)了1線的招投標(biāo)進(jìn)程。

　　項(xiàng)目實(shí)際操作者為溫州鐵路與交通投資集團(tuán)有限公司（下稱溫州鐵投）。工商資料顯示，成立于2011年4月14日的溫州鐵投由溫州市政府財(cái)政全額投資，注冊資本20億，法定代表為吳祖聯(lián)。旗下設(shè)立溫州幸福軌道交通股份公司（下稱幸福公司），項(xiàng)目建設(shè)拆分為S1、S2、S3三期。

　　公開資料顯示，項(xiàng)目設(shè)計(jì)初始，地方政府對(duì)其投資總額測算逾152億元，但根據(jù)去年8月國家發(fā)改委公示的獲批方案，記者發(fā)現(xiàn)，整個(gè)項(xiàng)目投資規(guī)模擴(kuò)大了，6年計(jì)劃額度達(dá)432億。

　　其中，S1線于2011年底開工，項(xiàng)目資金來源的一項(xiàng)初始設(shè)計(jì)就是對(duì)民間開放。

　　不過當(dāng)時(shí)，社會(huì)各界對(duì)此嘗試頗感“猶疑”。出乎意料的是，經(jīng)過一年多的籌劃，原定今年4月30日結(jié)束的15億元募資計(jì)劃，提前兩個(gè)月收官。

　　募資的“冰火”邏輯
　　這場資金募集過程中，個(gè)人投資者“萬人空巷”，機(jī)構(gòu)投資者冷場，冰火懸殊。

　　根據(jù)融資方案，幸福公司股本總額87.88億元，每股1萬元，即87.88萬股。其中溫州市鐵路與軌道交通投資集團(tuán)有限公司作為幸福公司的控股人和發(fā)起人認(rèn)購50%；剩余50%由社會(huì)投資者包括企業(yè)和自然人投資。S1線增資擴(kuò)股一期于2012年12月12日正式面向社會(huì)公眾募資，計(jì)劃募集15萬股，即15億元。采用貨幣資金認(rèn)購股份的方式，固定收益每年一付，投資收益按稅后年收益率6%凈得收益分配。

　　資金募集首日，大批市民前往認(rèn)購，當(dāng)天即辦理254筆，募集資金高達(dá)5829萬元。

　　企業(yè)主卻另有想法。

　　當(dāng)?shù)匾幻掌髽I(yè)主對(duì)這項(xiàng)投資做過測算。目前，企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)需要融資，根據(jù)其名下這家信譽(yù)優(yōu)良的企業(yè)，從銀行系統(tǒng)融資的最低成本也要7%，而上述募資計(jì)劃年收益率僅6%，于他，“絕對(duì)不感興趣。”

　　“這相當(dāng)一個(gè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品，類似收益有的都超過了10%。”他認(rèn)為，機(jī)構(gòu)不愿意投資是重要原因。而個(gè)人熱捧則是因?yàn)?ldquo;目前股市、樓市都處于一種控制投資的政策，投資渠道缺乏，而且，溫州危機(jī)令民間信用借貸元?dú)獯髠?，這個(gè)渠道基本上也被堵死了。”

　　此外，這波資金募集計(jì)劃，恰好啟動(dòng)于企業(yè)一年中資金流動(dòng)性最為緊張的年關(guān)前后。記者采訪的6位投資型企業(yè)主均不同程度地表示，除了收益率低的原因，他們也希望與地方投融資機(jī)構(gòu)保持“一定距離”。

　　銀行“營銷團(tuán)”
　　從個(gè)人投資者年齡結(jié)構(gòu)來看，公開消息顯示，認(rèn)購的中老年人占到六成以上，一些老人甚至是在兒孫的攙扶下前來認(rèn)購。

　　“對(duì)這些老人來說，安全是第一的，而6%年收益也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出銀行基準(zhǔn)存款利率。”上述包姓企業(yè)主認(rèn)為。

　　為保障個(gè)人投資者的投資安全性，溫州市財(cái)政建立了10億元的專項(xiàng)償付準(zhǔn)備金。

　　溫州鐵投相關(guān)人士稱，S1線開工后，前期資金由地方財(cái)政投資，之后，幸福公司將采取增資擴(kuò)股，融入來自民資的股本金。

　　另有項(xiàng)目運(yùn)作的核心人士透露，這次募資吸收的民間投資者將區(qū)分機(jī)構(gòu)和個(gè)人。為規(guī)避公司法對(duì)股份公司股東不得超過200個(gè)的上限，初步規(guī)定機(jī)構(gòu)投資者股本金額為2000萬起。個(gè)人投資者則1萬元起都可以參股，上不封頂。

　　但個(gè)人資金并不直接進(jìn)入幸福公司持股，而是采取溫州人擅長的民間組團(tuán)式投資。從目前來看，這個(gè)“組團(tuán)”的機(jī)構(gòu)顯然是當(dāng)?shù)劂y行。

　　“機(jī)構(gòu)投資不設(shè)置退出機(jī)制，可依法自行市場操作。”這位人士說，對(duì)個(gè)人投資者則設(shè)有資金退出機(jī)制，政府未來會(huì)陸續(xù)收購。“S1線一期的工期并不長，若按計(jì)劃2011年11月開工，2013年建成，則資金投入期兩年后，即可進(jìn)入回收期。”

　　同時(shí)，溫州市政府在S1線項(xiàng)目軌道沿線，劃出了專門土地，出讓給溫州鐵投，以土地開發(fā)收益確保支付股東的年固定回報(bào)收益、償還銀行貸款本息等運(yùn)營需求。