參股衢常鐵路 民資“錢”途難料

由鐵道部、常山國有資產(chǎn)管理局和常山水泥有限公司三方合資的衢常鐵路公司將在2005年3月正式成立。這家首入鐵道部建設(shè)堡壘的民企能否為鐵道部投融資改革方案的推進樹立典范，或在中國承諾2006年鐵路向外資開放進程中起到標(biāo)示作用，各界人士興趣頗濃。

    即將建設(shè)的衢常鐵路位于浙西衢州境內(nèi)，全長45公里，土地面積達3026畝。建成后將在適時開工建設(shè)的九?江?景?德鎮(zhèn)?衢?州?鐵路浙江境內(nèi)段，而九景衢鐵路是浙贛線和京九線兩大鐵路主干線的重要連接通道。

    目前該條鐵路的投資概算為7．75億元，其中60％將由衢常鐵路有限公司向銀行貸款，而其余的40％由鐵道部、常山縣政府和常山水泥有限責(zé)任公司按所占股本出資。新公司的章程、合同、人員都已經(jīng)基本確定。鐵道部方面將出任董事長、監(jiān)事、總經(jīng)理、總工程師等職，其中，總工程師由總經(jīng)理授命。股東常山水泥有限公司將出任副董事長、董事、監(jiān)事會主席、副總經(jīng)理四個職務(wù)。

順利籌建

    據(jù)了解，衢常鐵路已經(jīng)明確由鐵道部、常山縣國有資產(chǎn)管理公司和民營企業(yè)常山水泥有限責(zé)任公司三方共同投資興建，其股比構(gòu)成分別為35％、32．5％和32．5％，衢常鐵路有限公司將負(fù)責(zé)管理衢常鐵路的營運。

    衢常鐵路籌建辦公室主任孫勤接受本報記者電話采訪時表示，衢常鐵路吸納民營資本和鐵道部促成此事的決心之大有必然聯(lián)系。

    鐵道部在《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》中計劃到2020年，全國鐵路營業(yè)里程達到10萬公里，總投資約2萬億元。拓寬融資渠道，積極探索市場融資，降低融資成本，最大限度發(fā)揮社會資金的作用成為了目前鐵路發(fā)展基本的方向。

    2004年9月，鐵道部和浙江省政府在杭州簽署了關(guān)于浙江省鐵路建設(shè)有關(guān)問題的會談紀(jì)要。衢常鐵路即是這項由鐵道部部長劉志軍和浙江省省長呂祖善等共同簽署的11個浙江鐵路建設(shè)改造項目中的一個。

    鐵道部的立場決定了衢常鐵路建設(shè)的籌備極為順暢。

    衢常鐵路公司將在2005年3月正式成立，而衢常鐵路籌建辦公室則是2004年4月中旬才開始成立。從前期籌備到股份制公司從設(shè)計到規(guī)劃到送交國務(wù)院批復(fù)，前后僅用了一年不到的時間，而規(guī)劃中新成立的公司將于今年下半年正式投入建設(shè)，2006年年底至2007年年初項目全部完成。

    事實上，在現(xiàn)有的剛性報批性價格機制內(nèi)，國家鐵路建設(shè)由這樣一家水泥公司來參與，“國鐵和地方政府、民營企業(yè)的關(guān)系可以變?yōu)槿降美?，是項目籌備順利的主要原因?！睂O勤表示。

    與公路等運輸方式不同，鐵路貨運靠的是“做量”。為此，鐵路部門會更多青睞那些能給他們帶來“包量運輸”的大代理商和有貨源的大企業(yè)。一些鐵路部門還會由此形成固定編組，以便于鐵路貨運的經(jīng)營。當(dāng)客戶需求很大，為了保障一些重要物資的運輸順暢，鐵路運輸基層單位為了保住大客戶，就不得不降低運價，做出利益犧牲。

    “當(dāng)?shù)貨]有比常山水泥更大的企業(yè)了?！睂O主任透露。于是，在衢常鐵路吸納社會資本的問題上，常山水泥當(dāng)仁不讓地成為了鐵道部和常山縣政府的首選，而這也是在現(xiàn)有體制之下國鐵要捆綁住大客戶和自身利益的最佳途徑。

回報機制

    常山水泥的母公司是光宇集團?？傎Y產(chǎn)達35億的光宇集團由2004福布斯大陸富豪榜第47位的馮光成所擁有。一些知情人士表示，事實上，此次常山水泥參股衢常鐵路，只是名義上的出資人，真正的決策方和出資方正是以建材為主業(yè)的光宇集團。

    這家地處浙江省紹興的民營企業(yè)目前掌控著浙江水泥、浙江玻璃（2001年于香港上市）和浙江科技三家核心公司。

    來自知情人士的透露，目前衢常鐵路的投資回收周期約為12．7年。作為一條僅有45公里長的非干線鐵路，這樣的回收周期并不算過長。

    而來自常山水泥的內(nèi)部人士還透露了一種增加收益的可能性。除了稅收方面的優(yōu)惠，公司在未來也希望以投資者的身份利用鐵路車站或鐵路兩側(cè)的土地從事房地產(chǎn)、廣告、儲運、商貿(mào)等多種相關(guān)產(chǎn)業(yè)的開發(fā)。

    不過，據(jù)常山水泥有限公司的副總經(jīng)理江志源透露，常山水泥參股衢常鐵路，直接與集團在常山的水泥基地建設(shè)計劃相關(guān)。江志源負(fù)責(zé)公司衢常鐵路投資項目。

    浙江水泥有限公司于2003年4月18日和常山縣人民政府簽訂了《投資水泥項目協(xié)議書》，組建浙江常山水泥有限公司，規(guī)劃在常山縣輝埠鎮(zhèn)建設(shè)規(guī)模為日產(chǎn)3萬噸的水泥熟料生產(chǎn)基地。

    這個生產(chǎn)基地計劃分三期實施：一期工程投資人民幣8億元，建設(shè)一條5000噸／天水泥生產(chǎn)線，一條5000噸／天熟料水泥生產(chǎn)線。

    目前，第一條水泥生產(chǎn)線已經(jīng)完成，第二條熟料生產(chǎn)線原計劃在2004年11月點火投產(chǎn)，但據(jù)常山水泥的副總經(jīng)理江志源透露，盡管項目完成了90％的土建，仍然不敢開工。

    交通是難題。

    “從常山往外的二級公路只有一條，距生產(chǎn)基地的位置還有40公里，現(xiàn)在公路運輸剛剛能滿足運輸5000噸的量。水泥運輸還要加上30％的混合材。如果按照原計劃投產(chǎn)，還有進常山的煤炭原料等等，一條二級公路來運怎么可能夠？”江志源認(rèn)為企業(yè)運力緊張是投資鐵路的最直接動因。據(jù)悉，在當(dāng)年簽訂項目協(xié)議書的時候，光宇集團就向當(dāng)?shù)卣岢隽烁纳平煌ㄟ\輸?shù)囊蟆?BR>
    負(fù)責(zé)公司衢常鐵路投資項目的江志源表示，在多種運輸方式中，鐵路的運費僅比水運略高一點。而公路的運費比鐵路要高出數(shù)倍。本報記者獨家獲悉，目前衢常鐵路的地方定價預(yù)計在0．14－0．15元／噸·公里左右，而目前公路的費用是0．3元／噸·公里。

    常山水泥之所以不選擇公路而選擇鐵路，還有一個重要的原因在于，貨源的特殊性。作為未來衢常鐵路重要貨源的水泥，在鐵路系統(tǒng)中仍然屬于6大重點運輸物資，這確保了貨物可以享受計劃審批、裝車、掛運“三優(yōu)先”的政策。

風(fēng)險依存

    在常山水泥之前，徐明旗下的大連實德集團曾經(jīng)嘗試參與煙大輪渡項目的投資，這條北起大連，南至煙臺，縱貫渤海海峽，被譽為東北至長江三角洲地區(qū)陸海鐵路通道的重要組成部分，它的投資回報率曾預(yù)估高達12％。然而，最終大連實德連10％的股權(quán)都無法拿到。

    當(dāng)時，國務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究部副部長馮飛就公開指出：“民營企業(yè)有資金，也有投資的積極性，但投融資體制讓這種積極性無從發(fā)揮?！?BR>
    常山水泥首入鐵道部建設(shè)堡壘，究竟能否為鐵道部投融資改革方案的推進樹立實質(zhì)性的典范，或在中國承諾2006年鐵路向外資開放進程中起到標(biāo)示作用，業(yè)界表示需要假以時日。一位不愿意透露姓名的行業(yè)研究員表示，單從投資鐵路的角度，公司能否盈利現(xiàn)在很難確定。

    業(yè)內(nèi)人士分析，各個運輸企業(yè)將直通客貨運業(yè)務(wù)的收入首先全部計入鐵路公司的客運收入，再由鐵路公司根據(jù)鐵路線路使用費、機車牽引服務(wù)費、車站旅客服務(wù)費、車站上水服務(wù)費等清算指標(biāo)向鐵路所經(jīng)沿線的鐵路局或鐵路公司支付費用。這種財務(wù)清算機制會使各個運輸企業(yè)不能直接獲得運輸收入，也無法真實地反映各運輸公司的經(jīng)營水平和實際收益。

    由于鐵路運輸具有網(wǎng)絡(luò)性，民間投資的鐵路，勢必要與現(xiàn)有的國有鐵路互聯(lián)互通，才能最大限度地發(fā)揮效益。而目前中國鐵路由鐵道部統(tǒng)一管理調(diào)度，運價體系也由國家嚴(yán)格控制，民間資本投資的鐵路項目，能夠掌握的自主權(quán)相當(dāng)有限。

    “未來的收益究竟如何分配，運營線路究竟采取哪種模式，如何解決財務(wù)清算中的收入流失，現(xiàn)在還非常不明朗。”上述不愿意透露姓名的分析員表示。一些業(yè)內(nèi)人士也擔(dān)心，像衢常鐵路這樣路線短、投資少的線路即使贏利，對干線鐵路的投融資可復(fù)制性也并無太大的借鑒作用。