鐵路整車制造空間大

　　我國(guó)鐵路產(chǎn)業(yè)鏈中受益最大的細(xì)分行業(yè)依次為：鐵路建筑業(yè)和線路配件及設(shè)備制造業(yè)；高檔次的客車和機(jī)車制造業(yè)；鐵路運(yùn)輸服務(wù)質(zhì)量和運(yùn)輸附加值將出現(xiàn)明顯提高，部分鐵路線路和高附加值運(yùn)輸方式的盈利能力將得以體現(xiàn)。

　　從鐵路客車和機(jī)車整車制造業(yè)方面看，其市場(chǎng)潛力大而且趨向高檔化。

　　一是路網(wǎng)提速帶來(lái)巨大市場(chǎng)需求。隨著我國(guó)鐵路客運(yùn)專線不斷建設(shè)，在2010年前制造700列動(dòng)車組，而且在前期引進(jìn)消化吸收基礎(chǔ)上由國(guó)內(nèi)廠家自行開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)、制造。這為國(guó)內(nèi)鐵路運(yùn)輸裝備制造業(yè)發(fā)展提供了巨大市場(chǎng)空間。

　　但競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)將集中于高速技術(shù)。我國(guó)客車和機(jī)車所屬企業(yè)在技術(shù)研發(fā)能力、產(chǎn)品制造水平以及企業(yè)管理水平等方面參差不齊，優(yōu)勢(shì)企業(yè)與劣勢(shì)企業(yè)之間差距較大，由于市場(chǎng)需求迅速向高端發(fā)展，出現(xiàn)市場(chǎng)份額向少數(shù)優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中的趨勢(shì)。

　　我們預(yù)計(jì)，與國(guó)外有重大技術(shù)合作的公司將是競(jìng)爭(zhēng)的勝出者。

　　二是我國(guó)車輛配件銷售收入增速明顯高于機(jī)車整車。由于我國(guó)在進(jìn)行新車制造的同時(shí)每年還需完成7-10萬(wàn)輛貨車的轉(zhuǎn)向架改造，部分車輛配件如車輪等行走部件供求關(guān)系較為緊張；同時(shí)，車輛配件下游廠商為各車輛廠和車輛段，客戶相對(duì)分散，議價(jià)能力有限，因此車輛配件毛利率水平明顯高于機(jī)車整車。不過(guò)，我國(guó)鐵路車輛配件市場(chǎng)容量有限，大幅增長(zhǎng)需依賴境外市場(chǎng)。

　　三是更新?lián)Q代將為鐵路配件制造業(yè)帶來(lái)短期利潤(rùn)空間。擁有技術(shù)開(kāi)發(fā)優(yōu)勢(shì)意味著公司獲得高毛利的機(jī)會(huì)遠(yuǎn)高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　但2006年鐵路機(jī)、客車制造業(yè)毛利率并不高，約為12%。由于技術(shù)含量甚高的高速客車交貨期集中在2006年底至2007年一季度，因此從2007年起鐵路客車制造業(yè)毛利率將得到一定提高。