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廣深鐵路:重現(xiàn)防御型成長(zhǎng)特征

2008-07-18 來(lái)源:新浪 作者:王志霖、劉惠珍
本文摘要:由于廣坪線于1年半前才注入,短期將不會(huì)出現(xiàn)類似公告。然而,中國(guó)政府的鐵路改革計(jì)劃本來(lái)就有意讓鐵路上市公司透過(guò)股市融資壯大,而作為中國(guó)三家鐵路運(yùn)營(yíng)上市公司之一的廣深鐵路(4.20

由于廣坪線于1年半前才注入,短期將不會(huì)出現(xiàn)類似公告。然而,中國(guó)政府的鐵路改革計(jì)劃本來(lái)就有意讓鐵路上市公司透過(guò)股市融資壯大,而作為中國(guó)三家鐵路運(yùn)營(yíng)上市公司之一的廣深鐵路(4.20,0.18,4.48%,吧),未來(lái)將有機(jī)會(huì)再度獲得集團(tuán)鐵路資產(chǎn)注入,只是目前細(xì)節(jié)仍不明朗。若公司能夠收購(gòu)與廣深鐵路既有路線相連接的鐵路線,尤其是獲利能力較佳的路線,則營(yíng)運(yùn)將可進(jìn)一步受到激勵(lì)而成長(zhǎng)。

  假設(shè)期末成長(zhǎng)率4%,根據(jù)DCF模型得出A股資產(chǎn)凈值4.26元(WACC為13.5%),H股為5.16元(WACC為14%)。我們認(rèn)為公司基本面穩(wěn)健,在高油價(jià)時(shí)代有防御性成長(zhǎng)。我們重啟A股評(píng)級(jí),給予“持有”,H股方面,股價(jià)上漲空間達(dá)33%,故給予“增持”評(píng)級(jí)。

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總481期
出刊日期:(2014 07 08)
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廣深鐵路:重現(xiàn)防御型成長(zhǎng)特征

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由于廣坪線于1年半前才注入,短期將不會(huì)出現(xiàn)類似公告。然而,中國(guó)政府的鐵路改革計(jì)劃本來(lái)就有意讓鐵路上市公司透過(guò)股市融資壯大,而作為中國(guó)三家鐵路運(yùn)營(yíng)上市公司之一的廣深鐵路(4.20,0.18,4.48%,吧),未來(lái)將有機(jī)會(huì)再度獲得集團(tuán)鐵路資產(chǎn)注入,只是目前細(xì)節(jié)仍不明朗。若公司能夠收購(gòu)與廣深鐵路既有路線相連接的鐵路線,尤其是獲利能力較佳的路線,則營(yíng)運(yùn)將可進(jìn)一步受到激勵(lì)而成長(zhǎng)。

  假設(shè)期末成長(zhǎng)率4%,根據(jù)DCF模型得出A股資產(chǎn)凈值4.26元(WACC為13.5%),H股為5.16元(WACC為14%)。我們認(rèn)為公司基本面穩(wěn)健,在高油價(jià)時(shí)代有防御性成長(zhǎng)。我們重啟A股評(píng)級(jí),給予“持有”,H股方面,股價(jià)上漲空間達(dá)33%,故給予“增持”評(píng)級(jí)。