5萬億投資緊隨鐵路2萬億 傳明年1.33萬億國債發(fā)行

上月鐵道部2萬億元鐵路投資計劃的熱度猶在，昨日市場又現(xiàn)另一朦朧利好：有消息稱，交通運輸部門正在醞釀未來3-5年投資5萬億元的交通運輸投資計劃。1997年-1998年，政府就通過加大投資力度提振經(jīng)濟增長，如今內(nèi)外環(huán)境已發(fā)生巨大變化，再次以投資拉動經(jīng)濟，到底有多大乘數(shù)效應(yīng)難以估量，但投資顯然仍是中國能大展拳腳的領(lǐng)域，并有助于拉動內(nèi)需。不過，投資增加意味著支出增加，在財政收入亦有減緩的情況下，財政赤字難以避免。中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘預(yù)計，明年中國國債發(fā)行規(guī)模將增長77％.

　　5萬億勾勒大運輸框架

　　昨日，股市建材板塊大漲6.63％，成為絕對的明星，其中水泥板塊80％個股漲停，超跌的鋼鐵股也隨之逞強，此番異動源于一則涉及5萬億投資的消息，盡管并未得到交通運輸部門的證實：交通運輸部門正在醞釀一個未來3年-5年內(nèi)投資5萬億元的計劃。這5萬億規(guī)模的投資，包括在建項目、已經(jīng)規(guī)劃的項目和追加投資，將涉及公路、水路、港口和碼頭建設(shè)等。

　　此前，交通運輸部部長李盛霖就交通運輸發(fā)展提出基本思路，包括積極推進綜合運輸體系建設(shè)，著力解決好當(dāng)前影響交通運輸發(fā)展全局性問題等。社科院經(jīng)濟研究所韓孟告訴記者，如果這5萬億落實，加上此前國務(wù)院批準的鐵道部2萬億的投資計劃，公路、水路、鐵路的大運輸框架就聯(lián)系起來，這也是啟動內(nèi)需和基礎(chǔ)設(shè)施部署配套的考慮。

　　從既定發(fā)展目標上看，“十一五”末期，全國公路總里程將達到230萬公里；新改建農(nóng)村公路120萬公里，基本實現(xiàn)全國所有鄉(xiāng)鎮(zhèn)通瀝青（水泥）路，東、中部地區(qū)所有具備條件的建制村通瀝青（水泥）路，西部地區(qū)基本實現(xiàn)具備條件的建制村通公路。沿海港口萬噸級以上泊位達到1752個，新增639個。

　　中國信達資產(chǎn)管理公司研究中心沈洪溥則表示，目前國內(nèi)公路部分已經(jīng)不再存在大的空白區(qū)域，鐵路和港口、碼頭等應(yīng)列位在公路之前。

　　有券商分析師認為，十一五期間，國家計劃公路投資3.3萬億，港口完成投資5200億，2006年、2007年公路投資已完成6231億、6490億元，港口投資已完成869億、886億元，預(yù)計未來公路和港口投資是公路年均6500億-7000億元，港口年均1000億-1500億元，這樣未來5年的投資規(guī)?；緦崿F(xiàn)3.75萬億-4.25萬億，5萬億的投資總額可能會平均在每年上體現(xiàn)出一定的增量。

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　　高投資時代繼續(xù)拉內(nèi)需

　　中國經(jīng)濟在過去七八年間是經(jīng)濟全球化最大得益者，其間世界貿(mào)易平均增長率是14.3％，中國貿(mào)易平均增長率27.6％.而在當(dāng)前國際經(jīng)濟環(huán)境下，中國出口環(huán)境急劇惡化，投資和內(nèi)需成為中國獨善其身的籌碼。

　　法國巴黎證券亞洲有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家陳興動在“CCER中國經(jīng)濟觀察”第15次報告會就提出：如果中國出口出現(xiàn)零增長怎么辦？他以2007年的數(shù)據(jù)推算出目前中國經(jīng)濟內(nèi)需所能支持增長速度是5.5％-6.5％.如果明年經(jīng)濟增長目標為“保八爭九”，那么宏觀政策要對GDP增長貢獻2％-2.5％.并提出投資方面，制造業(yè)投資和房地產(chǎn)投資的增速下降難以避免，要把基礎(chǔ)設(shè)施投資提上來。

　　天相投顧分析師徐永超表示，在全球經(jīng)濟放緩、國內(nèi)經(jīng)濟下滑風(fēng)險加大的情況下，出于保增長的需要，政府規(guī)劃正是以加大基礎(chǔ)設(shè)施投資以拉動內(nèi)需。韓孟也表示，一方面基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)在進程當(dāng)中本身可以拉動內(nèi)需，如鋼鐵水泥的需求會大增，也會刺激相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，基建工人的需求也可以解決部分就業(yè)問題。此外，設(shè)施建設(shè)完成也為內(nèi)需擴大奠定了基礎(chǔ)。

　　沈洪溥表示，當(dāng)前的投資效果和投資機會與1997、1998年的情況已經(jīng)有很大不同，現(xiàn)在很難估量這部分將對內(nèi)需市場和GDP有多大拉動作用。

　　政府發(fā)債規(guī)?；蜻_1.33萬億元

　　也有券商分析師表示，這個計劃是對十一五規(guī)劃的延續(xù)，將高投資的時間段繼續(xù)拉長，但并不表明短期內(nèi)將迅速加大投資規(guī)模。“如果3年將安排5萬億。那么增量還是比較大，如果未來5年完成5萬億，那么根本就沒有增量。因為剔除”十一五“的1.94億后，在”十二五“中3年3.06萬億，平均每年1萬億，和2009年10年規(guī)劃的量（每年0.97萬億）基本持平差不多?！敝袊劭诰性跂|南沿海，內(nèi)地交通仍以公路和鐵路為主。消息稱，5萬億元的投資計劃將均衡陸路和水路投資。而所需資金沒有太大困難，除了有國家財政中的基礎(chǔ)設(shè)施投資預(yù)算，國家財政還可以追加投入，此外，主要通過對具體項目發(fā)債形式來募集資金。

　　以目前的經(jīng)濟環(huán)境，財政收入的增長可能將出現(xiàn)明顯下降。中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘則預(yù)計，2009年財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比例將由今年的0.6％升至2.3％.為了彌補明年可能出現(xiàn)的財政赤字，中國可能將把國債發(fā)行規(guī)模提高到人民幣1.33萬億元，較2008年的預(yù)期規(guī)模人民幣7500億元增長77％.

　　此前針對鐵道部的2萬億計劃，市場也預(yù)估有7000億的資金缺口，對于沒有穩(wěn)定資金支持的鐵道行業(yè)來說，是一個非常大的挑戰(zhàn)，業(yè)內(nèi)普遍擔(dān)心2010年之后鐵路的投資額將出現(xiàn)明顯下滑。國家發(fā)改委綜合運輸研究所前所長、現(xiàn)任黨委書記董焰表示，在國家批復(fù)兩萬億鐵道部項目時，也一并要求發(fā)改委在細化具體項目內(nèi)容時，要加大項目市場融資力度，進行鐵路投融資體制的改革。

　　沈洪溥表示，政府增大發(fā)債力度是未來的趨勢，而一時出現(xiàn)支出大于收入也無需緊張?！敖衲耆径蓉斦杖胍呀?jīng)有所減少，明年人大到底對背負國債有多大決心值得關(guān)注，如果下決心負債，那么以財政投資為主管道拉動經(jīng)濟的形勢就比較清晰了?！?