行業(yè)研究

　　為了保持經(jīng)濟平穩(wěn)健康增長，國家去年以來加大投資規(guī)模?；ㄍ顿Y相關的板塊個股也在市場上掀起一波一波的浪潮，那么在經(jīng)過一輪反彈之后，基建相關個股是否還有上漲的機會？機構最新報告認為，鐵路基建將迎來至少5年的增長高潮，相關基建類公司將明顯受益，建議關注受益明確、具有專業(yè)優(yōu)勢的基建股。

　　投資還有可能繼續(xù)加大

　　自去年底國家啟動4萬億投資計劃以來，股市對基礎建設投資相關板塊個股給予了高度關注和積極反應。近日，市場甚至傳出國家投資計劃規(guī)?？赡軐U大到8萬億，政協(xié)委員也給予積極關注。全國政協(xié)委員、財政部科研所所長賈康表示，是否出臺新的刺激計劃要看全局和對大勢的判斷，目前大家的判斷是一季度指標可能很難看，全年呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢。

　　而國信證券綜合人大代表、政協(xié)委員以及各智能部門、智囊機構的各方信息后認為，4萬億投資計劃中原定中央出資1.18萬億，而由于地方財政收入大幅下滑，可能無法保證原先計劃的資金配套，各部門正在研究調整出資結構，中央出資可能將上調至2-3萬億元。根據(jù)原來的中央、地方出資比例來看，如果中央投資達到2萬億元，可能將帶動其他投資超過4萬億元，國信證券據(jù)此估計，4萬億的投資計劃有可能將增加到6萬億。

　　鐵路基建將迎來增長高潮

　　此輪投資計劃主要投向交通、水利等基礎設施領域，基建、建材以及建筑相關如建筑機械等企業(yè)將因此受益，其中受益最直接的仍然是從事基建施工的優(yōu)勢企業(yè)。中金公司表示，基建各子行業(yè)均將受益于政府擴張性財政政策，但程度有所不同。其中，鐵路、水利建設等子行業(yè)將受益顯著，2009年分別有望實現(xiàn)50%、30%以上的增長，而港口、電力建設市場受益程度則相對較小。

　　2008年鐵路基建投資實際完成額為3371.59億元，超出年初規(guī)劃12%，同比增長89%，是“十五”期間完成總額的109%。同時，鐵道部計劃，2009年完成基本建設投資6000億元，2010-2012年，全國鐵路年均基建投資將達到6000億元以上。

　　國信證券認為，今后幾年鐵路投資的規(guī)模“激增”、且持續(xù)時間長，鐵路基建行業(yè)將迎來至少持續(xù)5年的高潮。2006-2008年年底全國鐵路在建項目規(guī)模分別為0.5萬億、0.9萬億、1.2萬億。因大批項目于2009-2010年開工建設，預計2009、2010年年底在建項目規(guī)?？煞謩e達到2.56萬億、3.49萬億，同比增速分別為113.3%、36.3%。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，今年1月份全國鐵路完成固定資產投資185.64億元，同比增長179.2%，其中基本建設投資達到152.72億元，同比增長134.4%，連續(xù)一年創(chuàng)出同比增速新高。

　　海通證券（股吧，行情，資訊）認為，1月份的鐵路基建投資數(shù)額距離全年完成6000億元的目標還有很大的距離，這也意味著隨著新開工項目的啟動，后續(xù)月份的投資將加速。

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　　投資具有優(yōu)勢的基建股

　　對于投資目標的選擇，中金公司建議投資區(qū)域性、具有專業(yè)優(yōu)勢的基建企業(yè)。綜合分析相關公司的未來成長性和當前估值水平，中金公司最看好中鐵二局（股吧，行情，資訊），其次是葛洲壩（股吧，行情，資訊）和隧道股份（股吧，行情，資訊）。其中，中鐵二局受益于未來鐵路建設高增長和四川災后重建，預計2009-2010年每股收益（EPS）為0.42和0.53元，合理估值區(qū)間在8.95-11.26元，給予推薦評級；葛洲壩受益水利建設投資加速、上下游一體化優(yōu)勢突出，預計2009-2010年EPS為0.62和0.75元，合理估值區(qū)間在8.99-12.09元；隧道股份受益城市軌道交通加速建設及上海世博會，預計2009-2010年EPS為0.52和0.59元，合理估值區(qū)間在9.46-12.12元。

　　而海通證券則認為，未來幾年的鐵路建設仍有超過預期的可能，中國鐵建（股吧，行情，資訊）和中國中鐵（股吧，行情，資訊）這兩家公司作為抗周期品種仍有獲得相對收益的潛力，給予兩家公司長期買入的評級。

　　中信證券（股吧，行情，資訊）在周一的報告中也看好基建類公司將受益投資加大，給予中國鐵建、中國中鐵、隧道股份、葛洲壩、粵水電（股吧，行情，資訊）、中材國際（股吧，行情，資訊）和金螳螂（股吧，行情，資訊）“買入”評級。對于具體投資時機上，中信證券建議投資者在市場整體調整或個股突發(fā)短期利空因素導致的估值回調過程中積極介入業(yè)績增長明確的基建類股票，比如中國鐵建、中國中鐵在估值水平回調至15-16倍時介入更安全。