本文摘要：受經(jīng)濟(jì)回暖刺激，國內(nèi)公路鐵路的貨運(yùn)量逐步回升。國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，今年3月份，國內(nèi)公路行業(yè)的貨運(yùn)量環(huán)比上漲10.9％；貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量環(huán)比增加14.52％；鐵路貨運(yùn)量環(huán)比上漲13.25％；

受經(jīng)濟(jì)回暖刺激，國內(nèi)公路鐵路的貨運(yùn)量逐步回升。國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，今年3月份，國內(nèi)公路行業(yè)的貨運(yùn)量環(huán)比上漲10.9％；貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量環(huán)比增加14.52％；鐵路貨運(yùn)量環(huán)比上漲13.25％；貨物周轉(zhuǎn)量環(huán)比增加22.31％。 　　

　　國泰君安分析師林園元指出，國內(nèi)PMI指數(shù)持續(xù)上漲和商品房銷售面積出現(xiàn)回升等帶來的下游需求回暖，將促進(jìn)公路鐵路行業(yè)復(fù)蘇。分析人士稱，考慮到基本面的改善，以及板塊明顯低于大盤的平均估值，公路鐵路板塊有望在后市迎來補(bǔ)漲機(jī)會。

　　行業(yè)基本面改善

　　4月國內(nèi)制造業(yè)PMI連續(xù)5個月保持回升態(tài)勢；而同上月相比，4月份的PMI指數(shù)體系中，包括產(chǎn)成品庫存指數(shù)、原材料庫存指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)均出現(xiàn)一定的下降。一位不愿具名的券商研究員表示，這反映出國內(nèi)物流市場正逐步回暖，對公路鐵路行業(yè)有著積極的正面影響。申銀萬國周萌認(rèn)為，今年一季度，從環(huán)比數(shù)據(jù)來看，車流量和貨車比例數(shù)據(jù)比08年11月的最低點(diǎn)均有環(huán)比恢復(fù)，呈現(xiàn)出與經(jīng)濟(jì)同步的企穩(wěn)態(tài)勢。

　　鐵路方面，周萌指出，全國鐵路1~3月份的貨、客運(yùn)累計(jì)周轉(zhuǎn)量同比增速分別為-4％和0％，而隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，鐵路運(yùn)輸業(yè)務(wù)量可能將出現(xiàn)環(huán)比增長、上升的反彈趨勢。同時(shí)，周萌還預(yù)計(jì)未來鐵路運(yùn)輸價(jià)格將出現(xiàn)提升，其中客運(yùn)的基準(zhǔn)價(jià)格可能將被大幅度提高，貨運(yùn)價(jià)格則保持國鐵運(yùn)價(jià)與能源等運(yùn)營成本聯(lián)動，每年實(shí)行5~15％左右幅度的上調(diào)，運(yùn)價(jià)提升將成為鐵路股股價(jià)上漲的催化劑。

　　估值偏低有補(bǔ)漲機(jī)會

　　除了基本面外，相對于當(dāng)前兩市逐漸走高的平均市盈率，公路鐵路板塊由于漲幅不大，估值水平存在著明顯的“洼地”。截至昨日，滬市上市公司平均市盈率為22.55倍，深市上市公司的平均市盈率更是高達(dá)32.11倍。而目前公路板塊的平均市盈率為14倍，處于歷史底部水平；而鐵路板塊的A股平均市盈率為25倍，估值仍相對較安全。

　　深圳一資深私募經(jīng)理指出，在滬指運(yùn)行至2600點(diǎn)以上以及近期板塊輪動的背景下，公路鐵路作為兩市估值偏低且此前沒有被市場炒作的板塊，理論上存在較強(qiáng)的補(bǔ)漲要求，建議關(guān)注贛粵高速（600269）、楚天高速（600035 ）、現(xiàn)代投資（000900 ）、大秦鐵路（601006 ），廣深鐵路（601333）等。