國恒鐵路[4.07 -0.73%]中報點評

事件：上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入80.92億，同比增長608.45%；利潤總額340.88萬元，同比增長109.84%；歸屬于母公司凈利潤193.91萬元，同比增長47.8%；每股收益0.0016。

點評：

1.主業(yè)增長主要來自商品銷售收入。商品銷售業(yè)務(wù)占主營業(yè)務(wù)收入的98%，利潤的97%。商品銷售收入主要在去年下半年開展，因此今年的增速較高。

2.鐵路運輸業(yè)務(wù)，由于羅定至岑溪段尚未通車，因此鐵路運輸業(yè)務(wù)增長緩慢，尚未盈利。上半年鐵路運輸業(yè)務(wù)收入同比增長15.46%，但毛利率卻同比下降20.16個百分點。鐵路運價自6月11日上漲80%以上，將帶動鐵路運輸業(yè)務(wù)收入的增長，鐵路業(yè)務(wù)全年可實現(xiàn)約300萬的盈利。

3.募集資金建設(shè)項目中，羅定至岑溪項目預(yù)計11年可投入運營，項目建成后，可帶動公司業(yè)務(wù)快速增長。

4.預(yù)計公司10、11年業(yè)績分別為0.0034和0.004元。給予中性投資評級。