12月13日,財政部和國家稅務(wù)總局13日聯(lián)合對外發(fā)布《關(guān)于將鐵路運輸和郵政業(yè)納入營業(yè)稅改征增值稅試點的通知》,明確從2014年1月1日起,將鐵路運輸和郵政業(yè)納入營改增試點范圍。屆時,所有交通運輸行業(yè)營改增全部完成。

 

　　報告摘要:

 

　　交運營改增全部完成,主要稅率分四檔:此次營改增應(yīng)稅服務(wù)中增加鐵路運輸服務(wù)、郵政業(yè)服務(wù)、收派服務(wù)三項內(nèi)容,加上去年交通運輸各個子行業(yè)營改增內(nèi)容,已形成全部交通運輸服務(wù)的四檔稅率內(nèi)容:1、公交(客運)服務(wù)類的增值稅率3%;2、物流輔助服務(wù)類(含收派類)的增值稅率6%;3、主體運輸類(海陸空,國際海運除外)的增值稅率11%;4、設(shè)備租賃類增值稅率17%。此外,延續(xù)部分優(yōu)惠政策:國際鐵路運輸、國際海運、國際郵政、航天運輸?shù)葘嵭辛愣惵蕛?yōu)惠。對國際貨物運輸代理服務(wù)實行差額征稅和免稅政策,解決原差額征稅政策取消后出現(xiàn)的負擔(dān)增加問題。整體上稅改完整并更優(yōu)化。

 

　　鐵路營改增對鐵總整體影響偏積極:我們根據(jù)鐵總2012年財務(wù)數(shù)據(jù)測算發(fā)現(xiàn),當(dāng)銷項稅率均按11%,不可抵扣成本比例小于47.86%時,鐵總的稅負是減少的,而實際來看鐵總?cè)斯?折舊成本僅占總成本21%左右,剩余成本項中能歸于不可抵扣項的應(yīng)該會小于26.86%。

 

　　而當(dāng)僅按人工和折舊不可抵扣時,鐵總營改增后稅負預(yù)計減少50.5億元,因此我們認為鐵路營改增大概率上對鐵總影響偏積極。

 

　　大秦和廣深輕微負面影響,鐵龍偏正面:由于大秦鐵路主要為貨運,毛利率高,折舊和人工成本占比也較高(38.9%),營改增后大秦鐵路稅負預(yù)計增加5.77億,大秦鐵路營改增后稅負對凈利潤的影響預(yù)計約為3.8%。廣深鐵路主要為客運,毛利率相對大秦低,折舊和人工占比37.5%,營改增后稅負增加5200萬,對應(yīng)凈利潤影響約2.9%。

 

　　而鐵龍物流由于有較多的貿(mào)易和物流業(yè)務(wù),毛利率水平低,人工和折舊成本僅占9.3%,預(yù)計營改增后鐵龍稅負將減少約1200萬,對應(yīng)影響凈利潤約為2%,影響偏積極。

 

　　我們認為鐵路營改增有利于增值稅抵扣鏈條的進一步完善,一定程度上提升鐵路運輸整體競爭力,改革紅利仍為鐵路行業(yè)最大機會,維持行業(yè)“增持”評級,繼續(xù)推薦三大鐵路公司。正文已結(jié)束，您可以按alt+4進行評論