全國(guó)首例軌道交通專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行

 

　　12月11日下午，深圳市通過(guò)深交所政府債券發(fā)行系統(tǒng)，成功招標(biāo)發(fā)行“2017年深圳市軌道交通專(zhuān)項(xiàng)債券”。這是今年8月份財(cái)政部發(fā)布相關(guān)試點(diǎn)通知后，全國(guó)首例項(xiàng)目融資與收益自求平衡的地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券新品種。

 

　　據(jù)悉，本次發(fā)行嚴(yán)格按照市場(chǎng)化模式操作，發(fā)行面值總額為20億元，期限為5年，均為記賬式固定利率附息債券。

 

　　在本次招標(biāo)中，承銷(xiāo)團(tuán)成員投標(biāo)倍率達(dá)4.38，市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)較為踴躍，中標(biāo)利率為3.82%。在投資者結(jié)構(gòu)方面，除商業(yè)銀行積極認(rèn)購(gòu)19.7億元外，券商共中標(biāo)3000萬(wàn)元。通過(guò)豐富投資者群體，不僅增強(qiáng)了地方政府債券投資屬性，而且有助于防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　本次發(fā)行的專(zhuān)項(xiàng)債券建設(shè)項(xiàng)目為深圳市軌道交通14號(hào)線(xiàn)，該項(xiàng)目已獲得國(guó)家批復(fù)，本體工程估算總額為395.43億元，其中195.43億元（占總投資49.4%）為項(xiàng)目資本金，由政府財(cái)政預(yù)算安排；另有200億元（占總投資50.6%）按照實(shí)際使用需求分年度發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債券募集，通過(guò)地鐵運(yùn)營(yíng)收入和上蓋物業(yè)開(kāi)發(fā)收入還本付息。

 

　　今年8月份，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于試點(diǎn)發(fā)展項(xiàng)目收益與融資自求平衡的地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券品種的通知》，著力開(kāi)好地方政府規(guī)范舉債的“前門(mén)”，打造中國(guó)版“市政收益?zhèn)?rdquo;。

 

　　根據(jù)該通知，2017年優(yōu)先選擇土地儲(chǔ)備、政府收費(fèi)公路2個(gè)領(lǐng)域在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)展試點(diǎn)，同時(shí)鼓勵(lì)有條件的地方立足本地區(qū)實(shí)際，積極探索在有一定收益的公益性事業(yè)領(lǐng)域分類(lèi)發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債券。

 

　　據(jù)國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中債資信統(tǒng)計(jì)，截至12月8日，已有24個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū)）發(fā)行了土地儲(chǔ)備專(zhuān)項(xiàng)債券、政府收費(fèi)公路專(zhuān)項(xiàng)債券，共計(jì)2363.18億元，發(fā)展迅速。

 

　　在法定專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)限額內(nèi)，試點(diǎn)發(fā)行項(xiàng)目收益專(zhuān)項(xiàng)債券既與現(xiàn)行地方政府債務(wù)限額管理、預(yù)算管理政策高度銜接，又在規(guī)模管理、項(xiàng)目要求、發(fā)行方式、信息披露方面具有鮮明的特點(diǎn)。

 

　　“地方政府發(fā)行市政項(xiàng)目收益?zhèn)ＷC債券期限與項(xiàng)目實(shí)際相適應(yīng)，債券安排的支出與具體項(xiàng)目對(duì)應(yīng)，有利于投資者準(zhǔn)確評(píng)估債券投資風(fēng)險(xiǎn)，也使債券市場(chǎng)更好地發(fā)揮其債券定價(jià)功能。”上海財(cái)經(jīng)大學(xué)公共政策與治理研究院副院長(zhǎng)鄭春榮認(rèn)為，深圳此次“破冰”積極探索新品種的發(fā)行，具有重要示范意義。

 

　　中債資信也認(rèn)為，未來(lái)隨著地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券管理日益精細(xì)化，通過(guò)按政府性基金收入項(xiàng)目細(xì)化專(zhuān)項(xiàng)債券品種，債券投資者將逐漸形成根據(jù)對(duì)應(yīng)資產(chǎn)質(zhì)量以及預(yù)期收入水平，對(duì)地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券科學(xué)合理定價(jià)，有助于提升專(zhuān)項(xiàng)債券的市場(chǎng)化水平。

 

　　深圳市財(cái)政委員會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，該市本次地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行，在統(tǒng)一開(kāi)展信用評(píng)級(jí)的基礎(chǔ)上，堅(jiān)持向國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)看齊，首次實(shí)現(xiàn)第三方專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)“三個(gè)”參與，也就是項(xiàng)目平衡方案第三方參與、審計(jì)報(bào)告第三方參與、法律意見(jiàn)書(shū)第三方參與，以提高政府公信力，避免“自說(shuō)自話(huà)”。

 

　　此外，本次專(zhuān)項(xiàng)債券嚴(yán)格遵循市場(chǎng)規(guī)則，向投資者作詳細(xì)的項(xiàng)目信息披露，包括項(xiàng)目概況、項(xiàng)目預(yù)期收益和融資平衡方案、分年度融資計(jì)劃、發(fā)行有關(guān)安排等事項(xiàng)。隨同發(fā)行文件，深圳證券交易所網(wǎng)站首次公開(kāi)披露了會(huì)計(jì)師事務(wù)所項(xiàng)目審計(jì)評(píng)估意見(jiàn)、首次公開(kāi)披露律師事務(wù)所法律意見(jiàn)書(shū)，以接受投資者監(jiān)督。

 

　　該負(fù)責(zé)人表示，深圳堅(jiān)持在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下依法依規(guī)適度舉債，確保政府融資在本級(jí)財(cái)政可承受能力范圍內(nèi)量力而行，目前一般債務(wù)和專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)率分別為5.1%和0.6%，處于全國(guó)最低水平。

 

　　本次債券發(fā)行嚴(yán)格執(zhí)行法定限額管理要求，發(fā)行規(guī)模在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的深圳市地方政府專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)限額內(nèi)，還本付息來(lái)源于項(xiàng)目自身收入，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)鎖定在項(xiàng)目?jī)?nèi)。同時(shí)，深圳市按照項(xiàng)目實(shí)際需求規(guī)模分年度合理融資，絕不讓財(cái)政資金“沉淀”。