時(shí)代新材：高鐵建設(shè) 時(shí)代先行

    我們認(rèn)為時(shí)代新材會(huì)繼續(xù)保持其在國(guó)內(nèi)彈性元件行業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)地位，并憑借其技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)來(lái)爭(zhēng)奪巨大的高速鐵路市場(chǎng)。我們預(yù)計(jì)時(shí)代新材05-08年凈利潤(rùn)的年均復(fù)合增長(zhǎng)率在64%左右，07-08年公司的凈資產(chǎn)收益率預(yù)計(jì)將達(dá)到15-19%的水平，首次評(píng)級(jí)給予優(yōu)于大市。

  　隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，鐵路運(yùn)輸能力已經(jīng)落后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，為打破鐵路運(yùn)輸瓶頸，國(guó)家制定了《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》以及鐵路建設(shè)的“十一五”規(guī)劃，鐵路網(wǎng)建設(shè)將加快步伐，并將快速帶動(dòng)車(chē)輛配件的需求。

　　隨著高速客運(yùn)專(zhuān)線(xiàn)的大幅開(kāi)工建設(shè)，彈性元件將進(jìn)入快速的發(fā)展階段，公司與高速動(dòng)力機(jī)車(chē)配套的彈性元件將在2007年開(kāi)始供貨，我們預(yù)計(jì)06年的銷(xiāo)售額能達(dá)到2.08億元，同比增長(zhǎng)22%，07和08年的增長(zhǎng)速度也將保持在20%的水平。

　　時(shí)代新材未來(lái)幾年最具看點(diǎn)的業(yè)務(wù)將是鐵路橋梁支座，隨著京滬高速鐵路建設(shè)的開(kāi)工以及其它高速客運(yùn)專(zhuān)線(xiàn)的建設(shè)，橋梁支座業(yè)務(wù)有望迎來(lái)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)2006年的銷(xiāo)售額將達(dá)到1,000萬(wàn)元，2007年將超過(guò)1億元，并且高速增長(zhǎng)可以保持到2010年。

　　高速鐵路前期的基礎(chǔ)設(shè)施如土方、橋梁應(yīng)在前36個(gè)月內(nèi)完成，然后才是車(chē)輛配件的采購(gòu)，因此時(shí)代新材的橋梁支座業(yè)務(wù)將在2007、2008年出現(xiàn)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，公司未來(lái)兩年增長(zhǎng)速度將是行業(yè)中非常突出的，高于另外兩家車(chē)輛配件公司。

　　考慮到公司未來(lái)幾年64%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率以及很強(qiáng)的技術(shù)研究能力，基于20倍的08年市盈率，我們得出目標(biāo)價(jià)格是9.8元人民幣，較目前的股價(jià)有35%的上漲空間。首次評(píng)級(jí)給予優(yōu)于大市。

　　市場(chǎng)潛力巨大

　　鐵路運(yùn)輸在中國(guó)一直占有很重要的地位，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，承擔(dān)主要運(yùn)輸?shù)蔫F路行業(yè)面臨非常大的運(yùn)輸壓力，鐵路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)落后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的運(yùn)輸需求，1980–2005年間中國(guó)GDP的年增長(zhǎng)速度是9.8%，相比之下鐵路貨物發(fā)送量和旅客發(fā)送量在25年間每年的增長(zhǎng)速度僅為3.9%和1%。據(jù)鐵道部的估算，全社會(huì)需要鐵路裝運(yùn)的物資日均保持在28萬(wàn)–30萬(wàn)車(chē)左右，而每天實(shí)際只能裝運(yùn)10萬(wàn)車(chē)，滿(mǎn)足率僅為35%左右；從客運(yùn)方面看，全國(guó)鐵路開(kāi)行的旅客列車(chē)每天提供座席241萬(wàn)，而日均實(shí)際運(yùn)送旅客達(dá)到305萬(wàn)，許多列車(chē)常年擁擠。為擴(kuò)大鐵路運(yùn)輸能力，緩解鐵路運(yùn)輸瓶頸制約，國(guó)家制定了《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》以及鐵路建設(shè)的十一五規(guī)劃，鐵路網(wǎng)建設(shè)將加快步伐，并帶動(dòng)鐵路配件的需求。

　　加大鐵路行業(yè)投資建設(shè)。中國(guó)目前現(xiàn)有鐵路營(yíng)運(yùn)里程7.5萬(wàn)公里，《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》的目標(biāo)是：到2020年，全國(guó)鐵路營(yíng)運(yùn)里程達(dá)到10萬(wàn)公里，十一五期間的新增里程數(shù)為1.7萬(wàn)公里(占現(xiàn)有總里程22%)，將是十五期間建設(shè)6,800公里的2.5倍；從投資額來(lái)看，十一五期間的總的投資額達(dá)到12,500億元，每年投資在2,000-3,000億元左右，將是十五期間年均600–700億元的3–4倍。在2004年之前，鐵路投資建設(shè)一直處于非常平穩(wěn)的水平，限制了貨物運(yùn)輸?shù)脑鲩L(zhǎng)，為了解決鐵路運(yùn)輸?shù)钠款i，鐵道部提出了跨越式發(fā)展思路，《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》的提出將加速對(duì)鐵路網(wǎng)以及車(chē)輛購(gòu)置的投資。從2005年的數(shù)據(jù)來(lái)看，可以很明顯地發(fā)現(xiàn)鐵路基本建設(shè)以及機(jī)車(chē)車(chē)輛投資均出現(xiàn)了非?？焖俚脑鲩L(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)未來(lái)幾年的鐵路網(wǎng)投資以及機(jī)車(chē)車(chē)輛投資將保持30–50%的增長(zhǎng)。

　　鐵路發(fā)展進(jìn)入高速時(shí)代。在近幾年來(lái)運(yùn)力緊張的背景下，鐵道部就通過(guò)不斷提速來(lái)提升鐵路運(yùn)用效率,《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》的目標(biāo)是建設(shè)總里程1.2萬(wàn)公里、時(shí)速200公里以上的高速鐵路客運(yùn)專(zhuān)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)。2006年4月，鐵道部宣布政府將投資超過(guò)1,500億元修建北京至上海的高速鐵路，鐵路預(yù)計(jì)在2010年完工。然而，實(shí)現(xiàn)200甚至300公里時(shí)速的目標(biāo)，僅有的條件是不夠的，必須同時(shí)裝備滿(mǎn)足時(shí)速200公里提速需要的、安全可靠的、高質(zhì)量的路軌和機(jī)車(chē)車(chē)輛，這就意味著新一代的產(chǎn)品和技術(shù)會(huì)有非常大的發(fā)展空間，并直接加快對(duì)技術(shù)含量較高的車(chē)輛及配件的需求。車(chē)輛提速帶來(lái)鐵路運(yùn)用效率的提升，直接促使單位公里車(chē)輛保有量的增加，隨著新建里程的快速增加，預(yù)計(jì)未來(lái)新增車(chē)輛每年可以保持在10-20%的增長(zhǎng)速度。

　　新技術(shù)的國(guó)產(chǎn)化要求。《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》提出，快速提升鐵路裝備水平，早日達(dá)到或接近發(fā)達(dá)國(guó)家水平，并要把提高裝備國(guó)產(chǎn)化水平作為“十一五”和今后鐵路建設(shè)一項(xiàng)重要內(nèi)容來(lái)抓。因此在高速鐵路的建設(shè)中，鐵道部有非常明確的國(guó)產(chǎn)化比率的要求，高速鐵路的國(guó)產(chǎn)化率必須達(dá)到70%以上，30%的進(jìn)口技術(shù)和產(chǎn)品將主要集中在動(dòng)力系統(tǒng)和電控系統(tǒng)上，基礎(chǔ)配件如彈性元件和橋梁支座將肯定完全國(guó)產(chǎn)。

　　盈利前景

　　2005年開(kāi)始，公司新的領(lǐng)導(dǎo)班子提出了突出主業(yè)、優(yōu)化內(nèi)部資源的經(jīng)營(yíng)策略，逐步退出了房地產(chǎn)和機(jī)電業(yè)務(wù)。目前公司的業(yè)務(wù)主要涉及四類(lèi)產(chǎn)品，分別是彈性元件、高分子復(fù)合改性材料、特種絕緣材料和電磁線(xiàn)，絕大部分產(chǎn)品均運(yùn)用在鐵路裝備領(lǐng)域。彈性元件是公司最主要的利潤(rùn)來(lái)源，占到整個(gè)公司銷(xiāo)售額的47%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的61%。

　　彈性元件和橋梁支座

　　公司的彈性元件業(yè)務(wù)具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，在國(guó)內(nèi)機(jī)車(chē)車(chē)輛市場(chǎng)占據(jù)了40%以上的市場(chǎng)份額。彈性元件的業(yè)務(wù)基本和國(guó)內(nèi)整個(gè)鐵路行業(yè)的發(fā)展緊密相關(guān)，自從2004年鐵道部提出《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，彈性元件進(jìn)入快速的發(fā)展階段。公司與高速動(dòng)力機(jī)車(chē)配套的彈性元件將在2007年實(shí)現(xiàn)批量供貨，我們預(yù)計(jì)06年的銷(xiāo)售額能達(dá)到2.08億元，同比增長(zhǎng)21.89%，07和08年的增長(zhǎng)速度也將保持在這個(gè)水平。

　　從海外市場(chǎng)上看，公司已經(jīng)擺脫了幾年前出口完全依靠通用電氣一家公司，現(xiàn)在公司相繼和阿爾斯通以及龐巴迪建立了排他性的合作關(guān)系，并且壟斷了全球四大機(jī)車(chē)車(chē)輛廠(chǎng)在中國(guó)的業(yè)務(wù)。隨著海外廠(chǎng)商在中國(guó)業(yè)務(wù)的擴(kuò)大，公司的海外業(yè)務(wù)有望在未來(lái)幾年達(dá)到年均30%的增長(zhǎng)，公司目標(biāo)到2008年海外業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到2005年規(guī)模的兩倍，占當(dāng)年整個(gè)彈性元件業(yè)務(wù)的37%。

　　時(shí)代新材未來(lái)幾年最具看點(diǎn)的業(yè)務(wù)將是鐵路橋梁支座，該產(chǎn)品主要運(yùn)用于橋梁和橋墩之間，起減振的作用。公司與意大利ALGA橋梁支座公司簽署了排他性合作協(xié)議，引進(jìn)ALGA高端技術(shù)，以高品質(zhì)和穩(wěn)定的減振效果為核心競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)獲得高鐵項(xiàng)目中的高端橋梁支座訂單。鐵路橋梁支座的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)自于鐵路科院技術(shù)轉(zhuǎn)讓的8家企業(yè)，但鐵科院的技術(shù)尚未經(jīng)過(guò)實(shí)際使用的檢驗(yàn)，且減振降噪性能相對(duì)較弱。

　　公司在2006年上半年通過(guò)了鐵道部的技術(shù)審查，并且在京津城際線(xiàn)的橋梁大支座項(xiàng)目上中標(biāo)，該訂單價(jià)值3,400萬(wàn)元；此外公司還拿到長(zhǎng)江宜昌鐵路大橋的橋梁支座訂單，僅1,800米長(zhǎng)的正橋訂單額就達(dá)到500萬(wàn)元左右。按照平均每50米設(shè)一處橋墩，我國(guó)十一五期間內(nèi)7,000公里客運(yùn)專(zhuān)線(xiàn)建設(shè)即需要14萬(wàn)套橋梁支座，以每套橋梁支座1-2萬(wàn)元的平均價(jià)計(jì)，5年內(nèi)市場(chǎng)需求在15-25億元左右，時(shí)代新材有望奪取其中6-10億的份額。隨著京滬高速鐵路建設(shè)的開(kāi)工以及其它高速客運(yùn)專(zhuān)線(xiàn)的建設(shè)，橋梁支座業(yè)務(wù)將迎來(lái)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)2006年的銷(xiāo)售額將達(dá)到1,000萬(wàn)元，2007年將超過(guò)1億元，并且這樣的增長(zhǎng)速度可以保持到2010年以后。

　　其它業(yè)務(wù)

　　時(shí)代新材的其它業(yè)務(wù)都是由兩家下屬子公司經(jīng)營(yíng)。公司94.6%控股時(shí)代電氣絕緣廠(chǎng)，該公司的主要業(yè)務(wù)是絕緣涂料和電磁線(xiàn)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于鐵路機(jī)車(chē)車(chē)輛廠(chǎng)、變壓器和牽引電機(jī)。該公司的新增長(zhǎng)點(diǎn)將在CA砂漿，CA砂漿是一種由瀝青混合其它數(shù)種高分子材料而成的一種彈性路基材料，代替?zhèn)鹘y(tǒng)鐵路上的碎石子和枕木，是無(wú)碴鐵路的關(guān)鍵材料，它在列車(chē)運(yùn)行中起穩(wěn)定和緩沖作用。

　　鐵道部已確定在高速鐵軌建設(shè)中采用無(wú)碴軌道技術(shù)，鄭州至西安鐵路試運(yùn)段首次采用無(wú)碴軌道技術(shù)，武廣高速鐵路將以鋪設(shè)無(wú)碴軌道為主，京滬高速鐵路確定將全線(xiàn)鋪設(shè)無(wú)碴軌道。公司獨(dú)立研制的CA砂漿目前已經(jīng)進(jìn)入客運(yùn)專(zhuān)線(xiàn)隧渝線(xiàn)的試驗(yàn)段鋪設(shè)，該產(chǎn)品國(guó)內(nèi)只有3家企業(yè)能夠生產(chǎn)。在目前鐵路投資大發(fā)展的背景下，預(yù)計(jì)06年和07年電氣絕緣廠(chǎng)的銷(xiāo)售額將實(shí)現(xiàn)1.6億元和2.2億元，將在未來(lái)幾年內(nèi)成為公司重要的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　此外，時(shí)代新材99.5%控股時(shí)代工程塑料制品廠(chǎng)，主要生產(chǎn)高分子改性工程塑料，產(chǎn)品應(yīng)用于鐵軌、機(jī)車(chē)車(chē)輛和其它諸多領(lǐng)域。2005年公司拿到青藏鐵路尼龍擋板座獨(dú)家中標(biāo)供貨權(quán)，而且還為鐵道部運(yùn)輸局研發(fā)生產(chǎn)新型岔枕套管。但是由于這個(gè)行業(yè)相對(duì)較小，并且公司正逐步退出家用電器以及摩托車(chē)的配套業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)將非常有限。我們預(yù)計(jì)復(fù)合改性材料2006年銷(xiāo)售額大約是6,500萬(wàn)元，與2005年基本持平，未來(lái)三年內(nèi)的年均增長(zhǎng)速度在5-10%之間。

　　總體而言，得益于整個(gè)鐵路行業(yè)的大發(fā)展，公司的銷(xiāo)售收入在06-08年每年能有38%的增長(zhǎng)速度，08年銷(xiāo)售收入將達(dá)到8.55億元，最主要的貢獻(xiàn)是來(lái)自于橋梁支座業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)06年剛進(jìn)入市場(chǎng)，到08年就可占到整個(gè)銷(xiāo)售收入的23%。

　　利潤(rùn)率分析

　　2007和2008年公司在高鐵橋梁支座和高鐵車(chē)輛彈性配件市場(chǎng)均有可能出現(xiàn)較大的突破，作為行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司對(duì)一些技術(shù)含量較高的新產(chǎn)品具有較強(qiáng)的定價(jià)能力，因此我們認(rèn)為高鐵配套的新產(chǎn)品售價(jià)和毛利率均要高于現(xiàn)有產(chǎn)品。

　　根據(jù)我們的了解，橋梁支座的毛利率將是公司所有產(chǎn)品中最高的，達(dá)到40-50%的水平，而且公司與高速動(dòng)力機(jī)車(chē)配套的彈性元件將在2007年供貨，該產(chǎn)品將提升彈性元件業(yè)務(wù)的毛利率，我們預(yù)計(jì)這兩塊業(yè)務(wù)占到2007年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的73%，其它業(yè)務(wù)，我們認(rèn)為毛利率的變動(dòng)不大。因?yàn)樾庐a(chǎn)品享有較高的毛利率，總的毛利率水平也有所提高，從05年的25%上升到08年32%。

　　主要風(fēng)險(xiǎn)

　　人民幣升值壓力

　　公司海外業(yè)務(wù)的收入將在未來(lái)幾年內(nèi)出現(xiàn)快速的增長(zhǎng)，08年的海外收入預(yù)計(jì)約為05年的兩倍，人民幣升值將可能會(huì)削弱公司的出口競(jìng)爭(zhēng)力。不過(guò)目前公司產(chǎn)品的售價(jià)比國(guó)外同類(lèi)產(chǎn)品便宜30-70%左右，而且絕大多數(shù)銷(xiāo)售海外客戶(hù)的產(chǎn)品都是面向中國(guó)市場(chǎng)，因此受到鐵道部有關(guān)70%國(guó)產(chǎn)化的規(guī)定，我們認(rèn)為人民幣升值對(duì)公司的競(jìng)爭(zhēng)力基本沒(méi)有影響，況且占成本超過(guò)20%的橡膠原料大多來(lái)自進(jìn)口，能抵消大部分升值影響。

　　鐵道部招標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)

　　鐵路行業(yè)是一個(gè)比較特殊的行業(yè)，鐵道部每年都會(huì)通過(guò)1-2次的招標(biāo)來(lái)決定每家企業(yè)的招標(biāo)數(shù)量和招標(biāo)價(jià)格，由于鐵道部仍然屬于政府的行政機(jī)構(gòu)，因此無(wú)論是產(chǎn)品的數(shù)量還是價(jià)格都并非完全由市場(chǎng)化因素決定，鐵道部會(huì)綜合考慮上下游的經(jīng)營(yíng)狀況，適當(dāng)?shù)貙N(xiāo)售價(jià)格控制在合理的范圍內(nèi)波動(dòng)。因此公司國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)不存在大幅漲價(jià)帶來(lái)毛利率大幅上升的情況，當(dāng)然好處就是控制了毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

　　財(cái)務(wù)狀況

　　公司的大規(guī)模資本開(kāi)支發(fā)生在03和04年，主要是募集資金項(xiàng)目的投入。在未來(lái)1-2年內(nèi)，公司的資本開(kāi)支都是一些后續(xù)的項(xiàng)目投資，我們預(yù)計(jì)06年公司資本開(kāi)支約為2,800萬(wàn)元，07年資本開(kāi)支約為2,400萬(wàn)元，并且公司將維持在比較合理的負(fù)債水平，07年和08年公司的凈負(fù)債率預(yù)計(jì)分別在26.2%和21.7%?？傮w來(lái)說(shuō)，未來(lái)幾年公司的財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)健。

　　受行業(yè)特點(diǎn)的影響，即鐵路配件廠(chǎng)先供貨，設(shè)備廠(chǎng)生產(chǎn)后再付款的銷(xiāo)售模式，因此配件廠(chǎng)存貨居高不下且回款速度慢，并直接導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流不佳。2005年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為負(fù)2,102萬(wàn)元，但較2004年有所改善。為改變目前的現(xiàn)狀，公司將加大對(duì)銷(xiāo)售部門(mén)和人員業(yè)績(jī)考核力度，并將現(xiàn)金流量作為首要的考核和評(píng)價(jià)指標(biāo)，以提高營(yíng)銷(xiāo)人員清收回款的積極性，我們預(yù)計(jì)在未來(lái)幾年里現(xiàn)金流將會(huì)逐步的改善。

　　估值

　　我們認(rèn)為時(shí)代新材會(huì)繼續(xù)保持其在國(guó)內(nèi)彈性元件行業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)地位，并憑借其技術(shù)優(yōu)勢(shì)以及成本優(yōu)勢(shì)來(lái)爭(zhēng)奪巨大的高速鐵路市場(chǎng)。我們預(yù)計(jì)時(shí)代新材05-08年凈利潤(rùn)的年均復(fù)合增長(zhǎng)率在64%左右，07-08年公司的凈資產(chǎn)收益率預(yù)計(jì)將達(dá)到15-19%的水平。憑借著公司在行業(yè)中的地位以及鐵路行業(yè)未來(lái)的大發(fā)展，從估值的角度來(lái)看，時(shí)代新材的估值相對(duì)機(jī)械類(lèi)上市公司應(yīng)該有一定的溢價(jià)。

　　時(shí)代新材屬于鐵路配件制造業(yè)，我們認(rèn)為可以參考北方創(chuàng)業(yè)和晉西車(chē)軸的估值。據(jù)專(zhuān)家的介紹，高速鐵路前期的基礎(chǔ)設(shè)施如土方、橋梁應(yīng)在前36個(gè)月內(nèi)完成，然后才是車(chē)輛配件的采購(gòu)，因此時(shí)代新材的橋梁支座將在2007、2008出現(xiàn)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，公司的未來(lái)兩年增長(zhǎng)速度將高于其它兩家車(chē)輛配件廠(chǎng)?？紤]到公司未來(lái)幾年在高速鐵路配套產(chǎn)品的超高速增長(zhǎng)前景，以及公司的凈資產(chǎn)收益率水平高于國(guó)內(nèi)同行的平均水平，因此我們認(rèn)為公司目前的估值水平被低估了。

　　目前，時(shí)代新材08年預(yù)期市盈率為15倍，而其國(guó)內(nèi)同行08年的市盈率在17-23倍之間，平均市盈率大約在20倍的水平。因此基于20倍的08年市盈率，我們得出目標(biāo)價(jià)格是9.8元人民幣，較目前的股價(jià)有35%的上漲空間。首次評(píng)級(jí)給予優(yōu)于大市。

　　附錄一、公司和行業(yè)背景

　　鐵路配件行業(yè)是一個(gè)相對(duì)較封閉的行業(yè)，由于鐵路配件涉及到運(yùn)輸裝備和人身安全，所以必須經(jīng)過(guò)全面的性能檢測(cè)、可靠性試驗(yàn)和上車(chē)應(yīng)用1-2年考核后，才能獲得生產(chǎn)許可證，而且每年會(huì)對(duì)鐵路行業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量進(jìn)行抽查。如果沒(méi)有強(qiáng)有力的技術(shù)保障以及多年的開(kāi)發(fā)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)則很難進(jìn)入該行業(yè)，目前國(guó)內(nèi)僅有4-5家企業(yè)從事鐵路機(jī)車(chē)車(chē)輛和路軌用減振降噪彈性元件的生產(chǎn)。近5年來(lái)時(shí)代新材一直保持行業(yè)第一的位置，市場(chǎng)占有率在40%。

　　時(shí)代新材是國(guó)內(nèi)目前生產(chǎn)彈性元件規(guī)模最大品種最全的企業(yè)，能夠滿(mǎn)足各種型號(hào)的機(jī)車(chē)車(chē)輛以及路軌的配套供應(yīng)，公司參與多項(xiàng)國(guó)家“863”和火炬科研項(xiàng)目，并承擔(dān)了青藏線(xiàn)三個(gè)工程塑料制品的科研開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，在產(chǎn)品研發(fā)能力上居同行業(yè)領(lǐng)先地位，具有非常強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　鐵路配件產(chǎn)品對(duì)安全性能的要求非常高，世界各國(guó)一般都實(shí)行生產(chǎn)許可或認(rèn)證制度，公司的產(chǎn)品同時(shí)通過(guò)了美國(guó)材料測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)(ASTM)、歐洲鐵路聯(lián)盟標(biāo)準(zhǔn)(UIC)、德國(guó)標(biāo)準(zhǔn)(DIN)和日本工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)(JIS)。最近的兩年時(shí)間內(nèi)，公司相繼與龐巴迪簽署為期五年的戰(zhàn)略合作協(xié)議，與通用電氣簽訂了為期三年的供貨協(xié)議，并通過(guò)了阿爾斯通A級(jí)供應(yīng)商的審核——全球最大的三家軌道交通車(chē)輛生產(chǎn)商龐巴迪、阿爾斯通、西門(mén)子相繼成為公司的客戶(hù)。未來(lái)公司在高速鐵路配套的彈性元件業(yè)務(wù)上優(yōu)勢(shì)明顯。