鐵路堡壘終啟大門 國(guó)有民營(yíng)利益如何調(diào)度成關(guān)鍵

    國(guó)內(nèi)首條真正民營(yíng)的羅定鐵路，11月16日又被轉(zhuǎn)手賣掉了。深圳中技集團(tuán)將59％股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了上市公司“天津宏峰”，售價(jià)4．1億元。此時(shí)離買來(lái)這條鐵路還不到3個(gè)月。

　　“剩余股權(quán)不排除繼續(xù)轉(zhuǎn)讓?！鄙钲谥屑级麻L(zhǎng)、連續(xù)多年福布斯榜上的中國(guó)富豪成清波說(shuō)。

　　成清波是2006年攻破鐵路堡壘的風(fēng)云人物：8月22日，首次出現(xiàn)民營(yíng)資本100％全資收購(gòu)國(guó)有鐵路公司，中國(guó)第一條私營(yíng)鐵路由此誕生；另外一個(gè)作為鐵路民營(yíng)化的標(biāo)志事件是大秦鐵路作為首個(gè)鐵路項(xiàng)目在國(guó)內(nèi)A股上市，受到了市場(chǎng)的熱捧，開啟了民間資金投資鐵路的新渠道。

　　但是，成清波作為惟一的投標(biāo)者，大秦鐵路作為惟一的能夠獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的線路，其成功經(jīng)驗(yàn)?zāi)芊駨?fù)制？

　　惟一投標(biāo)人

　　7月14日，羅定鐵路100％產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告公布以后，截至8月11日，在20個(gè)掛牌日里，羅定鐵路總公司引來(lái)全國(guó)各地媒體、研究機(jī)構(gòu)甚至政府部門的問(wèn)詢，境內(nèi)外十多家投資者曾有投資之意，前來(lái)了解情況，但是，“由于沒(méi)有成功的先例，誰(shuí)也不愿意變成‘炮灰’?！弊詈笾挥猩钪屑祭习宄汕宀ㄒ蝗烁?jìng)標(biāo)，成了惟一一家摘牌公司。

　　然而，惟一一家摘牌，并不等于價(jià)錢由它說(shuō)了算。直到達(dá)成交易的當(dāng)日凌晨，雙方還在進(jìn)行討價(jià)還價(jià)：究竟誰(shuí)該承擔(dān)廣東羅定鐵路總公司7．9億元的債務(wù)？成清波和出讓方的上級(jí)單位羅定市永勝資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司唇槍舌劍。當(dāng)日凌晨1∶30，雙方終于達(dá)成一致。

　　按照協(xié)議，羅定公司將把旗下羅定鐵路總公司100％的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓給中技集團(tuán)。中技集團(tuán)以交易底價(jià)支付4186萬(wàn)元；除出讓方在出讓條件中明確由受讓方承擔(dān)的債務(wù)外，其他債權(quán)、債務(wù)由轉(zhuǎn)讓后的標(biāo)的公司——羅定鐵路總公司依法享有和承擔(dān)；按照約定，中技集團(tuán)還將與羅定鐵路總公司35％的在職職工續(xù)簽勞動(dòng)合同。

　　按照資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，截至2005年12月31日，羅定鐵路總公司資產(chǎn)總額達(dá)9．1412億元，負(fù)債7．9284億元，少數(shù)股東權(quán)益7942萬(wàn)元，所有者權(quán)益4186萬(wàn)元?！斑@么大的負(fù)債對(duì)于任何企業(yè)來(lái)講都是雞肋?！痹?jīng)有一位在場(chǎng)觀戰(zhàn)的商人如此評(píng)價(jià)。

　　惟一能夠獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的線路

　　大秦鐵路是中國(guó)第一條雙線電氣化煤炭運(yùn)輸專線，原來(lái)設(shè)計(jì)年運(yùn)輸能力1億噸，但是，經(jīng)過(guò)近年來(lái)引進(jìn)美國(guó)重載技術(shù)和線路改造，去年運(yùn)量已經(jīng)達(dá)到2億噸，已經(jīng)成為世界上運(yùn)量最大的線路；而鐵道部對(duì)其寄望的目標(biāo)是，2007年?duì)幦∠?億噸沖刺，最終實(shí)現(xiàn)4億噸的目標(biāo)。

　　與運(yùn)量的急速增長(zhǎng)相對(duì)應(yīng)，大秦鐵路收入和利潤(rùn)更是加速度猛增，2004年和2003年的主營(yíng)收入和主營(yíng)利潤(rùn)分別為72億元和40．5億元、51．4億元和26．3億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率分別為56．25％和51．17％。從3年整體來(lái)看，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度一直保持在50％以上。

　　大秦鐵路的重要性，決定了它充足的運(yùn)量以及不受路網(wǎng)制約的自主性，在運(yùn)價(jià)合理的前提下，不會(huì)是一個(gè)虧損項(xiàng)目。

　　在大秦鐵路之后，將有更多的鐵路項(xiàng)目陸續(xù)上市：12月4日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委將審查廣深鐵路回歸國(guó)內(nèi)A股發(fā)行股份事宜。一旦獲準(zhǔn)上市，有可能仍然得到像大秦鐵路這樣熱烈的追捧。原因在于廣深鐵路已經(jīng)擁有在香港和紐約上市良好表現(xiàn)，而且廣深鐵路沿線是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的地區(qū)，對(duì)高運(yùn)價(jià)接受能力強(qiáng)。

　　但是，大秦鐵路作為一條專線，能夠獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，這是廣深鐵路所不具備的。隨后將要上市的膠濟(jì)鐵路等也不具備這樣的特點(diǎn)。隨之而來(lái)的問(wèn)題是：與國(guó)有鐵路聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)時(shí)，如何調(diào)度、如何結(jié)算？國(guó)有鐵路吃虧，意味國(guó)有資產(chǎn)流失；上市公司吃虧，等于股東權(quán)益受侵。這就迫切需要鐵道部指定出公平的調(diào)度和結(jié)算制度。

　　這正是制約民營(yíng)資本投資鐵路的關(guān)鍵問(wèn)題。

　　看好項(xiàng)目前景

　　在羅定簽約那天，面對(duì)眾多記者的疑惑，成清波肯定地回答：“我就是對(duì)鐵路感興趣，有研究，我看好這條鐵路的盈利前景?！背素涍\(yùn)和客運(yùn)收入外，還有鐵路物流和鐵路沿線的服務(wù)收入，“例如可運(yùn)煤，或?yàn)檠赝镜氖瘓?chǎng)運(yùn)送石料”。

　　成清波認(rèn)為，目前沒(méi)有鐵路網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)，但是現(xiàn)有段沿線卻有許多商機(jī)，云浮是個(gè)產(chǎn)石“基地”，鐵路沿線有很多煤礦、石頭等資源，為此類資源的運(yùn)輸提供物流服務(wù)是有利可圖的。

　　目前，成清波為自己找到了一個(gè)生存的空間：“當(dāng)?shù)氐V產(chǎn)豐富，我們將主要倚靠鐵路發(fā)展物流業(yè)?！睋?jù)悉，羅定市現(xiàn)已探明的礦產(chǎn)資源主要有錳、鐵、錫、黃金、石灰石等15種，其中石灰石儲(chǔ)量甚大，全市現(xiàn)有水泥廠9家，年生產(chǎn)能力110萬(wàn)噸。

　　在承接該項(xiàng)目之前，成清波已經(jīng)赴鐵道部、國(guó)家發(fā)改委以及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)，詳細(xì)了解了國(guó)家鐵路中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃、項(xiàng)目遠(yuǎn)景預(yù)測(cè)、盈利分析、項(xiàng)目批文有效期延長(zhǎng)申請(qǐng)條件和信貸政策等，并聽取了行業(yè)主管部門領(lǐng)導(dǎo)對(duì)南昆線復(fù)線、黔桂復(fù)線，洛湛鐵路和泛亞鐵路的前景說(shuō)明。成清波由此獲得了信心。

　　有趣的是，此前，深圳中技從來(lái)也沒(méi)有介入過(guò)鐵路，而且公司業(yè)務(wù)范圍中，也沒(méi)有關(guān)于鐵路的字眼。直到2006年7月7日，深中技才增加了“投資鐵路建設(shè)、投資高速公路建設(shè)”的經(jīng)營(yíng)范圍。過(guò)了一周后，就碰到了羅定鐵路公開拍賣的機(jī)遇。

　　民資疑慮有待消除

　　環(huán)顧2006年度，民營(yíng)企業(yè)投資鐵路成功的案例，只有成清波一個(gè)。

　　中國(guó)交通運(yùn)輸協(xié)會(huì)物流院物流部主任郭立新表示，“運(yùn)價(jià)和調(diào)度，才是民營(yíng)企業(yè)未來(lái)面臨的最大困難”。雖然鐵道部積極引導(dǎo)各種資本進(jìn)入鐵路建設(shè)，但目前全國(guó)鐵路網(wǎng)無(wú)論是客運(yùn)還是貨運(yùn)，均統(tǒng)一由政府定價(jià)，車皮調(diào)度也由鐵道部統(tǒng)一進(jìn)行。民營(yíng)鐵路如何與全國(guó)鐵路網(wǎng)聯(lián)動(dòng)起來(lái)，是一個(gè)有挑戰(zhàn)性的問(wèn)題。這些矛盾，將在未來(lái)民營(yíng)企業(yè)與鐵道部之間不斷冒頭、碰撞，最終解決。

　　盡管有種種疑慮，但就事論事，首次出現(xiàn)民營(yíng)資本100％全資收購(gòu)國(guó)有鐵路公司，無(wú)論對(duì)中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，或是一直“國(guó)有”的鐵路，都是破天荒的一次。在此之前，已經(jīng)先后出現(xiàn)了民營(yíng)資本投資浙江常山－衢州鐵路的先例，但是，在這個(gè)項(xiàng)目中，民營(yíng)資本所占比例只有30％。成清波收購(gòu)羅定鐵路是首次全資收購(gòu)。

　　不過(guò)，民營(yíng)資本全資收購(gòu)，從目前的情況來(lái)看，出現(xiàn)這樣的機(jī)會(huì)并不多，一方面，能夠全部出讓股權(quán)的鐵路，都是由省級(jí)以下的政府投資建設(shè)的地方鐵路，羅定鐵路就是由縣級(jí)的羅定市所擁有的，這些由地方財(cái)政投資的鐵路，在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的地方，由于資金和經(jīng)營(yíng)方面的困難，為了甩掉包袱，在轉(zhuǎn)讓時(shí)不會(huì)有太多的股份比例的限制。至于由鐵道部系統(tǒng)掌握的、占中國(guó)鐵路絕對(duì)主導(dǎo)地位的國(guó)家鐵路，已經(jīng)明確了不會(huì)出讓控股權(quán)的政策導(dǎo)向。

　　另一方面，民營(yíng)資本如果要全資收購(gòu)或建設(shè)某個(gè)鐵路項(xiàng)目，為了獲得獨(dú)立自主的經(jīng)營(yíng)權(quán)利，必須是規(guī)模較大的項(xiàng)目，這就要求企業(yè)必須具備巨大的資金實(shí)力，這恰恰又是許多民營(yíng)企業(yè)所不具備的。