臥龍電氣：被市場忽視的鐵路電氣龍頭

    最近行情中鐵路概念股連續(xù)走強，從時代新材、南方匯通到中鐵二局、晉億實業(yè)，走勢都明顯強于大盤，鐵路板塊作為兩市新的主題投資板塊正在受到越來越多市場資金的追捧。而臥龍科技就是一家被市場忽視的鐵路概念股。

    電氣化鐵路建設和鐵路裝備國產(chǎn)化帶來旺盛需求。根據(jù)國務院《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，到2020年，我國將投資2萬億元進行鐵路網(wǎng)建設和改造，鐵路營業(yè)里程達到10萬公里，電氣化率達到50％，其中高速鐵路里程達1.2萬公里。目前，我國有鐵路7.44萬公里，但是電氣化率僅為25.9%，這預示著在這次鐵路網(wǎng)建設與改造中需要電氣化的鐵路近5萬公里。而且還要求國產(chǎn)設備的使用率同時設備的國產(chǎn)化率要由原來的不足10％提升到70％。大規(guī)模鐵路建設與鐵路設備國產(chǎn)化為國內(nèi)鐵路牽引變壓器制造行業(yè)帶來歷史性機遇，鐵路電氣化進程的加快將加速鐵路牽引變壓器需求的增長。

    公司已經(jīng)收購了銀川變壓器有限公司資產(chǎn)，該公司一直是鐵道部電氣化鐵路建設使用牽引變壓器的首選廠家，占國內(nèi)市場份額的35%左右，是國內(nèi)第二大鐵路牽引變壓器生產(chǎn)企業(yè)，根據(jù)規(guī)劃，06年銀川變壓器完成廠址搬遷，產(chǎn)能達到220萬KVA，產(chǎn)值2億元，第二步是07年和08年的擴建項目，計劃08年實現(xiàn)產(chǎn)值4—5億元；06年8月公司對銀川變壓器公司增資4720萬元（增資后占注冊資本的92.50%）用以實施電氣化鐵路高電壓牽引變壓器國產(chǎn)化項目。

    該項目的建設大大提高了公司在電氣化鐵路集成能力。公司正在研發(fā)的最新產(chǎn)品———國產(chǎn)化最大單臺容量5萬KVA牽引變壓，這是國內(nèi)唯一一家通過3倍過負荷能力測試的產(chǎn)品。另外，公司正在研發(fā)時速200公里高速鐵路用的自藕牽引變壓器，未來將介入磁懸浮鐵路牽引變壓器領域。雄厚的技術積累使公司初步具備生產(chǎn)電氣化鐵路系統(tǒng)集成設備的能力。

    有關機構預測牽引變壓器年均需求220臺，約11億的市場空間。從老三家的競爭情況來看，云南變壓器和長變還處于改制過程中，銀川臥龍該項目完成后，將大大增強公司在鐵路招投標中的競爭力，預計可從目前30%的市場份額提高到50%。據(jù)了解，在京滬鐵路上，銀川臥龍中標60%，進一步印證了公司正持續(xù)擴大市場份額的判斷。

    公司前期還準備通過發(fā)行可轉債介入新能源產(chǎn)業(yè)，其中一個重要的募資項目就是年產(chǎn)3萬千瓦風力發(fā)電設備國產(chǎn)化項目；公司所處地浙江上虞正致力打造國內(nèi)大型風力發(fā)電廠，其中臥龍集團將成為主要的風電設備供應商。公司是我國風機發(fā)電設備領域的龍頭企業(yè)之一，國內(nèi)市場占有率高達25%。

    該股已經(jīng)完成了定向增發(fā)，其中獲配最多的是廣發(fā)基金公司，獲配1500萬股，另外申能資產(chǎn)、華安基金、國泰基金也分別獲配了670萬、460萬、200萬股。去年第三季度該股股東人數(shù)減少了30%，顯然籌碼集中趨勢明顯，在風電龍頭湘電走出單邊上漲之后，該股的補漲空間已經(jīng)被完全打開，而且公司的鐵路概念也相當隱蔽，一旦獲得市場挖掘，其上升機會較大，值得重點關注。