鐵路 打造三大融資平臺(tái)

推動(dòng)大秦、廣深和鐵龍等實(shí)現(xiàn)再融資

2006年，大秦鐵路公司上市和廣深鐵路公司首發(fā)Ａ股上市，鐵道部分別募得資金150億元和103億元，充分認(rèn)識(shí)到利用證券市場(chǎng)融資的重要性。此外，還成功發(fā)行了鐵路建設(shè)債券400 億元。

鐵道部表示將進(jìn)一步擴(kuò)大股份制改革試點(diǎn)，推動(dòng)大秦、廣深、鐵龍三家上市公司實(shí)現(xiàn)再融資，繼續(xù)推進(jìn)新的股份制改革項(xiàng)目，爭(zhēng)取股份制改革更大突破。

深化鐵路基礎(chǔ)性改革

加快站段生產(chǎn)資源、內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)、勞動(dòng)組織整合步伐，鞏固和擴(kuò)大運(yùn)輸生產(chǎn)力布局調(diào)整成果。繼續(xù)搞好社會(huì)職能移交。規(guī)范推進(jìn)主輔分離、輔業(yè)重組改制，以突出主營(yíng)業(yè)務(wù)、做大做強(qiáng)骨干企業(yè)、提高核心競(jìng)爭(zhēng)力為目標(biāo)，進(jìn)一步精簡(jiǎn)輔業(yè)管理層和法人數(shù)量，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化、規(guī)?；?、集約化經(jīng)營(yíng)。對(duì)于具備條件的輔業(yè)企業(yè)，探索實(shí)行股份制改革。

三大融資平臺(tái)概況

大秦鐵路:鐵路融資大平臺(tái)

基于建設(shè)資金需求和推進(jìn)鐵路改革等因素，大秦鐵路的資產(chǎn)收購(gòu)估計(jì)將很快實(shí)施。預(yù)計(jì)2007年至少出臺(tái)相關(guān)收購(gòu)方案，甚至完成收購(gòu)也非常有可能。

較為可行的收購(gòu)方案應(yīng)該是太原鐵路局整體上市，具有很強(qiáng)的可行性和操作性。大秦鐵路的遠(yuǎn)期收購(gòu)方向可以是國(guó)鐵煤炭運(yùn)輸系統(tǒng)。在太原鐵路局整體上市之后，可以通過(guò)不斷收購(gòu)煤運(yùn)通道干線來(lái)整合煤炭運(yùn)輸系統(tǒng)。

廣深鐵路:潛在資產(chǎn)收購(gòu)擴(kuò)大盈利

廣深鐵路股份有限公司（“廣深鐵路”）目前主要經(jīng)營(yíng)廣深鐵路、廣坪線的旅客及貨物的鐵路運(yùn)輸，運(yùn)營(yíng)里程為481 公里。公司主要收入來(lái)源為客運(yùn)業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)2006、2007 年客運(yùn)業(yè)務(wù)收入占比仍將高達(dá)78%及65%。

“十一五”期間，鐵道部的建設(shè)面臨較大的資金缺口，作為我國(guó)鐵道部重要的融資平臺(tái)，廣深鐵路進(jìn)一步獲得資產(chǎn)注入的可能性比較大。2007 年鐵路巨大的資本開(kāi)支使得公司資產(chǎn)注入提上議事日程。參照前例，鐵道部資產(chǎn)注入對(duì)于盈利、凈資產(chǎn)收益率的增厚仍然值得期待。

鐵龍物流: 雙加速帶來(lái)爆炸性成長(zhǎng)機(jī)遇

2006年中鐵集運(yùn)將旗下所有特種集裝箱業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入鐵龍物流，這意味著鐵龍物流成為特種箱業(yè)的惟一壟斷經(jīng)營(yíng)者。同時(shí),中鐵集運(yùn)整體上市預(yù)期對(duì)鐵龍物流構(gòu)成重大實(shí)質(zhì)利好。

后期中鐵集運(yùn)注入或整體上市路徑估計(jì)如下：

1、2007年底、2008年初或?qū)⒊芍需F集運(yùn)進(jìn)行資產(chǎn)運(yùn)作的時(shí)間點(diǎn)；

2、鐵龍物流的估價(jià)與整體上市預(yù)期將形成自我強(qiáng)化循環(huán)，而政府部門(mén)積極推動(dòng)的央企整體上市政策，將成就這一循環(huán)的最終結(jié)局———中鐵集運(yùn)借鐵龍物流整體上市。