本文摘要：國(guó)內(nèi)高鐵箱變龍頭廠商。公司是國(guó)內(nèi)最早研發(fā)出客專(zhuān)電力遠(yuǎn)動(dòng)箱變的廠商,是高鐵遠(yuǎn)動(dòng)箱變主導(dǎo)廠商,2010年約占高鐵市場(chǎng)份額50%。由于高鐵安全性

 國(guó)內(nèi)高鐵箱變龍頭廠商。公司是國(guó)內(nèi)最早研發(fā)出客專(zhuān)電力遠(yuǎn)動(dòng)箱變的廠商,是高鐵遠(yuǎn)動(dòng)箱變主導(dǎo)廠商,2010年約占高鐵市場(chǎng)份額50%。由于高鐵安全性要求較嚴(yán),進(jìn)入門(mén)檻較高,高鐵領(lǐng)域箱變的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手較弱,因此我們認(rèn)為未來(lái)公司在高鐵箱變市場(chǎng)的主導(dǎo)性地位不會(huì)被撼動(dòng),市場(chǎng)份額將會(huì)維持在40-50%。
 
   鐵路建設(shè)按時(shí)間順序分為土建、鋪軌、電氣化、建站四階段,電氣化建設(shè)滯后兩年,2008年以來(lái)國(guó)內(nèi)鐵路建設(shè)高速增長(zhǎng)對(duì)電氣化建設(shè)將拉動(dòng)將在10-12年體現(xiàn)。未來(lái)2年公司處快速增長(zhǎng)期。
 
   隨著安全問(wèn)題的重視,煤炭領(lǐng)域開(kāi)始進(jìn)行雙電源改造,09年山西煤炭企業(yè)由2萬(wàn)家整合為1000多家,整合后的煤企因安全需要,需要安裝箱變?cè)O(shè)備,因此我們預(yù)計(jì)該市場(chǎng)需求10-12年將會(huì)快速上升。
 
   公司在石油、電力等行業(yè)市場(chǎng)也不斷獲得進(jìn)展。公司募集資金項(xiàng)目將于2011年陸續(xù)釋放,為公司后續(xù)快速發(fā)展奠定基礎(chǔ)。此外,公司積極開(kāi)拓新增長(zhǎng)點(diǎn),計(jì)劃參與對(duì)外援助項(xiàng)目,獲得新增長(zhǎng)空間。
 
   公司未來(lái)3年將處于穩(wěn)步增長(zhǎng)期,預(yù)計(jì)2010-2012年EPS分別為0.89、1.3、1.89元,以11月30日收市價(jià)計(jì),動(dòng)態(tài)PE分別為40.5、27.5、18.7倍,未來(lái)PE趨于下降,我們估計(jì)未來(lái)3年公司復(fù)合增長(zhǎng)率不低于40%,PEG約為1,因此長(zhǎng)期具有投資價(jià)值。給予"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。
amily:宋體;mso-ascii-font-family:"Times New Roman";mso-hansi-font-family: "Times New Roman"'>萬(wàn)噸，增長(zhǎng)4.5%。