本文摘要：中國南車公告2013年一季報,報告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入197.96億元,同比增長3.08%,實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤8.12億元,同比下降24.24%。公...

  中國南車公告2013年一季報,報告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入197.96億元,同比增長3.08%,實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤8.12億元,同比下降24.24%。公司收入增長主要由于機(jī)車、客車、城軌地鐵和現(xiàn)代物流等業(yè)務(wù)收入較上年同期增長。由于機(jī)車、動車組等高毛利產(chǎn)品比例下降,公司整體毛利率下降3.46個百分點(diǎn)至15.93%,這也影響公司凈利潤同比大幅下降。期間費(fèi)用方面,三項(xiàng)費(fèi)用占營業(yè)收入比例為11.33%,與往年基本持平且略有下降,其中銷售費(fèi)用下降明顯,達(dá)到8.12%,主要由于招標(biāo)放緩,營銷減弱?？紤]到鐵路改革進(jìn)度放緩,機(jī)車及動車組交付量將受到影響,給今年業(yè)績增長帶來壓力,但目前公司估值相對較低,且市場對業(yè)績增速放緩已有所反應(yīng),我們維持A 股謹(jǐn)慎買入評級,及H 股買入評級。