中央給定的宏觀策略是“兩手抓”，一手要堅定不移推進供給側結構性改革，推動結構調整，做好“三去一降一補”；另一手則適度擴大總需求，實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，注重相機、靈活調控，為供給側結構性改革營造良好宏觀環(huán)境。不過，真正要做好這一平衡并不容易，在具體執(zhí)行時，各個部門恐怕還是會選擇自己最熟悉、最擅長的方式。

 

　　最近，國家發(fā)改委力挺鐵路投資引發(fā)市場關注。從7月22日以來，來自國家發(fā)改委系統(tǒng)的專家連續(xù)5天發(fā)文力推“高鐵經(jīng)濟”，成為國內市場一個引人注目的焦點，市場認為，這顯示了國家發(fā)改委加大投資高鐵保增長的策略意圖。國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院副院長陳東琪表示：“加快鐵路建設尤其是高速鐵路建設，既是穩(wěn)增長、調結構的重要抓手，也是增加有效投資、擴大消費的重要舉措，有利于推動新舊動能轉換接續(xù)，促進經(jīng)濟結構調整；有利于擴大有效投資，保持經(jīng)濟平穩(wěn)增長；有利于增加鐵路有效供給，全面提升運輸服務保障能力。”
 

 

　　從官方數(shù)據(jù)來看，比較京滬、京廣高速鐵路建成運營后前三年既有線和高速線客運量的變化，高鐵建成后，既有鐵路線客運量沒有顯著變化，而高速鐵路線的客運量卻顯著增加，其中，京滬高鐵線年均增長85%，京廣高鐵線年均增長50%，顯示高鐵顯著加快了人口流動。在政策部門看來，高速鐵路建設還會助推新型城鎮(zhèn)化進程，這對經(jīng)濟增長將形成另一種拉動。據(jù)了解，2016年國內鐵路投資規(guī)模將不會少于8000億元，就一個細分行業(yè)來說，仍然維持了較高的投資強度。

 

　　經(jīng)濟部門相信，在轉型時要維持一定增速，實行擴張性的財政政策，保持一定的投資增速不可或缺。國家發(fā)改委和交通運輸部在今年5月份曾發(fā)布一項3年期交通建設計劃，政府承諾投資4.7萬億元用于303個橫跨鐵路、公路、港口、機場和地鐵領域的大型項目。有外資機構認為，要在制造業(yè)和房地產(chǎn)投資低迷之下維持6.5%以上的經(jīng)濟增長率，未來兩年中國需要在交通基建領域投資超過8萬億元！

 

　　由此我們可以看到，加強供給側結構性改革的新思維，在轉型期維持短期增長的現(xiàn)實壓力下，在執(zhí)行中很容易掉進舊軌道。當然，這并不是否認擴大總需求需要加強投資，而是擔心如果只依賴政府投資引導，會很容易回到舊的模式依賴。如果一門心思地專注于投資保增長，這多少會影響新常態(tài)下的轉型調整和改革。因此，維持一種緊平衡應該是宏觀政策應該實現(xiàn)的目標。
 

 

　　
      要指出的是，強調投資在當前應該注意兩個平衡：

      一是政府和國企投資與民間投資的平衡。

      政府和國企投資打頭陣這是過去投資常見的做法，現(xiàn)在民間投資低迷，更顯出政府投資的重要性來了。今年上半年整體投資增速放緩至9%，民間投資增速大幅放緩至2.8%。但是，考慮到民間投資占總投資比重超過60%以上，如果不啟動民間投資，仍然試圖依靠政府投資“一柱擎天”，肯定不可持續(xù)，而且會制造更多的投資結構上的隱憂。

 

　　二是投資與消費的平衡。

     近兩年中國經(jīng)濟增速雖然放緩，但結構性變化已經(jīng)出現(xiàn)。今年上半年，中國最終消費支出對GDP增長的貢獻率達到73.4%，表明中國正在向消費社會邁進，正在接近發(fā)達國家的水平。實際上，近幾年中國的消費對經(jīng)濟增長的貢獻率顯著提升，2013年最終消費對GDP增長的貢獻率50%，2014年達到51.6%左右，2015年則大幅提升至66.4%，今年上半年更是歷史性突破70%大關。如果宏觀政策不考慮到中國經(jīng)濟向消費的轉型，必然是短視的政策。正如我們所強調：不重視消費，就是不懂今后的中國經(jīng)濟！

 

　　經(jīng)濟低迷加重了中國經(jīng)濟轉型的痛苦程度，也壓迫了宏觀政策的回旋空間，政策執(zhí)行中則容易回到舊軌道。但越是如此，越需要加強新思維下的改革與調整，實現(xiàn)供給側改革與擴張總需求之間的緊平衡。