1.公司公告大秦線12月數(shù)據(jù):日均124萬(wàn)噸,延續(xù)基本滿負(fù)荷狀態(tài)。

　　1)2016年12月大秦線完成貨物運(yùn)輸量3841萬(wàn)噸,同比增加16.68%。日均運(yùn)量124萬(wàn)噸。2016年,大秦線累計(jì)完成貨物運(yùn)輸量3.51億噸,同比減少11.52%。

　　2)12月延續(xù)基本滿負(fù)荷狀態(tài)。2016年11月大秦線日均運(yùn)量125萬(wàn)噸,為自2014年12月以來(lái)的新高(相當(dāng)于年化4.4億噸的水平),12月日均124萬(wàn)噸,延續(xù)基本滿負(fù)荷狀態(tài)。大秦線自2016年7月以來(lái)運(yùn)量持續(xù)回升,7-12月日均運(yùn)量分別為81、94、99、108、125及124萬(wàn)噸;同比來(lái)看,8月、9月運(yùn)量同比跌幅收窄,同比分別下跌13.6%及4.8%,10月開(kāi)始同比轉(zhuǎn)正,10-12月分別增長(zhǎng)12.5%,28.6%及16.7%。

　　3)延續(xù)到一季度,大秦線運(yùn)量依舊會(huì)高位運(yùn)行。

　　大秦線運(yùn)量回升三因素:企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存、公路超載治理、冬季用煤,影響將至少延續(xù)到一季度。我們預(yù)計(jì)2017年1-2月大秦線或維持日均120萬(wàn)噸的水平,對(duì)應(yīng)同比增速30.2%。

　　下游補(bǔ)庫(kù)存仍有空間。下游庫(kù)存情況:截至1月9日,六大電力集團(tuán)煤炭庫(kù)存1052萬(wàn)噸,2011年至今均值為1295.47萬(wàn)噸;煤炭可用天數(shù)為15.43天,2011年至今平均21.72天。

　　公路超載治理是中長(zhǎng)期的影響因素。根據(jù)草根調(diào)研了解的數(shù)據(jù),每年山西省通過(guò)公路運(yùn)煤大約在6000-7000萬(wàn)噸左右,在嚴(yán)格的“治超”政策下,公路運(yùn)煤回流為大秦線運(yùn)量提供支撐。

　　2.大秦線未來(lái)存在提價(jià)可能。

　　1)此前,由于冬季儲(chǔ)煤需求以及公路“治超”因素,部分鐵路局取消了1分錢下浮,甚至上浮了運(yùn)價(jià)1分錢。

　　2)大秦線由于運(yùn)量同比下滑,綜合考慮下未做調(diào)整。若未來(lái)運(yùn)量維持高位運(yùn)行,尤其冬季用煤旺季過(guò)后還能維持高位,我們認(rèn)為存在提價(jià)可能。
 

（來(lái)源：華創(chuàng)證券）