鐵路將迎年底建設(shè)高潮
2013-11-27 來源:信達(dá)證券
本文摘要:鐵路迎年底建設(shè)高潮。1-10月鐵路固定資產(chǎn)投資和基建投資分別同增1%和6%,分別僅完成全年計劃的62%和72%。
鐵路迎年底建設(shè)高潮。1-10月鐵路固定資產(chǎn)投資和基建投資分別同增1%和6%,分別僅完成全年計劃的62%和72%。中國鐵路總公司10月將13年鐵路計劃新開工項目增至47個,投資規(guī)模增至4713億,鐵路將迎來年底建設(shè)高潮,我們判斷全年完成投資計劃是大概率事件,即11、12月共完成鐵路固定資產(chǎn)投資2607億元,其中基建投資1465億元。另外,三中全會之后,我們預(yù)計鐵路投融資體制改革將加快推進(jìn),鐵路基建板塊估值有望得到提振。
西部地區(qū)公路建設(shè)加速。1-10月公路建設(shè)投資同增9%,增速較1-9月小幅下滑,其中中、東、西部地區(qū)分別同增4%、9%、12%,西部地區(qū)投資增速延續(xù)了提升的趨勢。年底前貴州、新疆等西部地區(qū)省份還有大量高速公路將建成通車,加上10月底四川省發(fā)布的多條高速公路項目的陸續(xù)開工,我們預(yù)計13年11、12月西部地區(qū)公路建設(shè)投資增速仍有望提升。
水利投資繼續(xù)高位增長。1-10月水利投資同增28%,繼續(xù)保持在高位。10月起各地今冬明春農(nóng)田水利建設(shè)拉開序幕。由于中央財政支持力度加大,地方政府土地出讓收益同比增幅較大,我們預(yù)計13年農(nóng)田水利建設(shè)資金到位情況比12年更好,再加上13年河流治理、海堤工程、水庫建設(shè)投資力度更大,全年水利投資有可能超出我們此前4400億的判斷。
商品房銷售增速高位回落,新開工不達(dá)預(yù)期。1-10月商品房銷售面積累計同增22%,較1-9月小幅回落。10月新開工面積單月增速較9月大幅回落45個百分點(diǎn),低于預(yù)期,但由于當(dāng)前商品房銷售增速仍然在高位,而前3季度土地出讓面積同比增加38%,表面開發(fā)商拿地依然積極,我們判斷商品房新開工仍將處于溫和回升的階段,維持全年增速10%的預(yù)測。
行業(yè)投資策略:維持行業(yè)“看好”評級??春酶母锷罨瘞淼蔫F路基建、水利工程板塊投資機(jī)會,建議關(guān)注智能建筑板塊。個股方面,維持蘇交科“買入”和中國鐵建“增持”評級。
風(fēng)險因素:宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險;地方政府債務(wù)風(fēng)險;房地產(chǎn)調(diào)控政策變化的風(fēng)險。
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