這席話的背景是一季度GDP增速為7.7%，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱。在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇背景下，2008年國際金融危機(jī)中成為拉動經(jīng)濟(jì)重要引擎的鐵路投資，再次成為市場的期待。

 

 

　　根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，4月工業(yè)增加值同比增長9.3%，比3月回升0.4個百分點(diǎn)。由于4月工業(yè)增加值的上行基本緣于基數(shù)因素，這一數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期。

 

　　在這一背景下，鐵路投資再次被市場寄予厚望。從鐵路投資安排來看，今年鐵道部計(jì)劃固定資產(chǎn)投資6500億元，其中基建5200億元，這一固定資產(chǎn)投資計(jì)劃基本與去年持平。

 

　　“今年的鐵路投資計(jì)劃略低于市場預(yù)期，因?yàn)殡S著投資基數(shù)擴(kuò)大，鐵路投資如果保持不變，意味著鐵路投資在總投資中的占比減少。”聯(lián)訊證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師楊為敩告訴中國證券報(bào)記者。

 

　　一旦將城際鐵路和地方支線鐵路的融資和經(jīng)營權(quán)下放，將打開這兩個市場的增長空間，對鐵路投資增速下滑形成補(bǔ)充。根據(jù)目前已經(jīng)公布的城際軌道規(guī)劃，僅珠三角城際軌道交通網(wǎng)的總投資規(guī)模就高達(dá)3700億元，其中2012年-2020年期間計(jì)劃完成1180億元。江蘇省計(jì)劃在“十二五”完成860億投資后，“十三五”期間將再投資2100億元修建城際軌道。

 

　　根據(jù)當(dāng)前城鎮(zhèn)化規(guī)劃，城際軌道和都市圈鐵路的建設(shè)或取代高鐵成為下一輪鐵路建設(shè)增長點(diǎn)，城鎮(zhèn)化規(guī)劃中初步規(guī)劃了21個城市群。

 

 

　　不過，不斷升高的資產(chǎn)負(fù)債率令鐵路投資繼續(xù)保持前幾年高增長模式幾乎不可能。根據(jù)中國債券網(wǎng)披露的《鐵道部2012年審計(jì)報(bào)告》，截至2012年12月31日，原鐵道部總資產(chǎn)達(dá)44877.00億，負(fù)債合計(jì)為27925.62億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)62.2%。

 

　　中國鐵路總公司完成干線鐵路建設(shè)任務(wù)的同時，已經(jīng)很難兼顧地方鐵路建設(shè)發(fā)展。公開資料顯示，今年計(jì)劃新開工項(xiàng)目約38項(xiàng)，這部分資金將占總基建投資的80%左右。

 

　　在這樣的背景下，如何調(diào)動地方政府的積極性、如何調(diào)動民間資本的積極性進(jìn)入到鐵路投資建設(shè)中來，并帶動經(jīng)濟(jì)發(fā)展，成為下一步鐵路投融資體制改革的關(guān)鍵。

 

　　“粗略計(jì)算，鐵路投資每增加1000億元，對GDP的直接拉動大概在0.3%，鐵路對其他投資的拉動效應(yīng)比較明顯，整體對基建投資杠桿性影響為18.9%，對投資總增速影響是3.9%。”楊為敩分析。

 

　　對于支線鐵路、城際鐵路的主導(dǎo)權(quán)下放到地方后，能否形成大量投資，楊為敩表示：“2008年以來，地方固定資產(chǎn)投資增速創(chuàng)下近35%的高點(diǎn)后，一直處在下降通道內(nèi)，2012年基本保持在20%左右，這主要受制于地方政府財(cái)力。即使地方鐵路主導(dǎo)權(quán)下放，地方投資可能很難見到高速增長。”

 

　　王夢恕認(rèn)為，地方政府建設(shè)支線鐵路和城際鐵路的熱情還是比較高的，“因?yàn)橹Ь€鐵路和城際鐵路的運(yùn)價(jià)比較低，在交通運(yùn)輸方式中占有比較明顯優(yōu)勢，加上投資對地方經(jīng)濟(jì)拉動作用明顯，地方政府的建設(shè)積極性較高。”