雖然一季度國內生產總值（GDP）同比增速低于7.5%已成定局，但是自3月以來，多項經濟先行指標陸續(xù)出現(xiàn)回暖跡象。專家認為，當前中國經濟開局平穩(wěn)，總體良好，尤其是增長質量有所提高，增長速度有可能從二季度開始好轉。當然也應注意到，經濟穩(wěn)中向好的基礎還較脆弱，下行壓力依然存在，一些方面的困難不可低估。

　　數(shù)據

　　部分指標回暖

　　據記者整理，3月，鐵路貨運量、港口吞吐量、日均發(fā)電量等多項經濟先行指標出現(xiàn)回暖。

　　受宏觀經濟下行壓力影響，今年前兩個月鐵路貨運量大幅下降，但是3月數(shù)據出現(xiàn)好轉。中國鐵路總公司提供的數(shù)據顯示，今年前2個月，貨物發(fā)送量累計完成63364萬噸，同比下降3.4%，除了煤炭發(fā)送量實現(xiàn)0.5%的小幅增長，糧食、金屬礦石、鋼鐵、非金屬礦石發(fā)送量都出現(xiàn)大幅下降，這是自去年7月鐵路貨物發(fā)送量數(shù)據實現(xiàn)轉正之后又重新出現(xiàn)負增長。3月，全國鐵路累計發(fā)送貨物32313萬噸，相比2月的29011萬噸，環(huán)比增長11%。

　　北京交通大學運輸學院教授胡思繼表示，從去年同比和上月環(huán)比來看，3月鐵路貨運數(shù)據都出現(xiàn)明顯好轉。例如今年2月煤炭運量為1.76億噸，3月上升到1.96億噸，上漲幅度還是比較高的，當然，這一數(shù)值跟歷史當月最高值比，還有一定的差距。另有專家表示，今年前兩個月鐵路貨運低迷，主要是受宏觀經濟下行壓力加大、工業(yè)用電不足、大部分企業(yè)提前放假等因素影響。

　　主要港口的吞吐量也在走高。以貨物吞吐量全球第一、集裝箱吞吐量全國第三的寧波-舟山港為例，3月寧波-舟山港完成貨物吞吐量7292.7萬噸，同比增長13.1%，環(huán)比增長15%；完成外貿貨物吞吐量3401.6萬噸，同比增長12.2%，環(huán)比增長7%；完成集裝箱吞吐量154.1萬標箱，同比增長12.2%，環(huán)比增長23%。唐山曹妃甸港則在3月完成貨物運量825萬噸，創(chuàng)造了自開港以來單月吞吐量突破800萬噸的歷史新高。

　　航運指數(shù)預期改善。上海國際航運研究中心國際航運研究室副主任張永鋒說：“根據中國航運景氣調查顯示，2014年第二季度的中國航運景氣指數(shù)預計為106.68點，回歸至微景氣區(qū)間，較一季度上升16.29點。中國航運信心指數(shù)預計為112.76點，創(chuàng)下該指數(shù)的新高，首次進入相對景氣區(qū)間。中國航運景氣指數(shù)和信心指數(shù)重返景氣區(qū)間，預示航運復蘇。”

　　日均發(fā)電量也在提升。據國家發(fā)改委新聞發(fā)言人李樸民介紹，3月1日至24日，全國日均發(fā)電量148.97億千瓦時，比上年同期增長8.48%。國家統(tǒng)計局此前公布的數(shù)據顯示，2014年1至2月，全國發(fā)電量為8162億千瓦時，同比增長5.5%，比去年同期的3.4%有所加快。

　　此外，雖然3月工業(yè)生產者出廠價格（PPI）環(huán)比負增長的幅度有所擴大，但是3月下旬以來，國內工業(yè)品期貨價格出現(xiàn)小幅企穩(wěn)反彈。另據商務部監(jiān)測，3月31日至4月6日，全國36個大中城市流通環(huán)節(jié)生產資料價格止跌企穩(wěn)。

　　起色

　　經濟質量提升

　　“我們認為，（海外）市場過于看空中國。”美銀美林中國首席經濟學家陸挺表示。

　　博道投資首席經濟學家孫明春說，1至2月的經濟數(shù)據雖然低于其預期，但主要數(shù)據并沒有看起來那么差。比如社會商品零售總額的名義增長率雖然從去年12月的13。6%下降到11。8%，降幅達到1。8個百分點，但這是幾乎每年1至2月都發(fā)生的季節(jié)性回落。實際上，去年同期的降幅達到2。9個百分點，前年同期的降幅達到3。4個百分點，而2011年同期的降幅則達到3。3個百分點，都高于今年1至2月的降幅。就社會商品零售總額的實際增長率來看，今年1至2月達到10。8%，高于去年同期的10。4%，與前年同期的10。8%持平。因此，僅從今年1至2月零售增長率大幅回落就判斷今年消費增長弱可能有失偏頗。

　　更重要的是，中國經濟的質量從2013年開始正在逐步提升，比如當前就業(yè)情況依然良好。來自人力資源社會保障部的數(shù)據顯示，2014年1至2月，我國城鎮(zhèn)新增就業(yè)199萬人，較上年同期增加8萬人；同比增幅達4。2%，比上年提高了5。2個百分點。

　　政府收入、企業(yè)利潤情況也好于預期。1至2月全國財政收入24923億元，比去年同期增加2496億元，增長11。1%，其中，中央財政收入同比增長9。2%，地方財政收入同比增長12。9%。1至2月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額7793。1億元，同比增長9。4%，其中，主營活動利潤7395。9億元，同比增長8。4%。

　　居民消費價格指數(shù)（CPI）持續(xù)保持溫和，一季度比去年同期上漲2。3%。國資委[微博]研究中心研究員胡遲認為，當前物價溫和變化的態(tài)勢已經基本確立，并可一直延續(xù)，完成今年政府目標基本可以預期。

　　“中國經濟已經和正在出現(xiàn)一些具有中長期意義的積極變化。”國務院發(fā)展研究中心副主任劉世錦對記者說，第一，經濟結構已經或正在發(fā)生轉折性變化。2012年，消費占GDP的比重開始超過投資；2013年，第三產業(yè)比重首次超過第二產業(yè)；外貿出口增幅從常年保持在20%以上回落到5%至10%的增長區(qū)間。第二，率先回落的東部沿海地區(qū)逐步適應新環(huán)境，呈現(xiàn)增長走穩(wěn)態(tài)勢。第三，在經濟增速回調過程中就業(yè)總體穩(wěn)定，未出現(xiàn)大規(guī)模失業(yè)問題。第四，企業(yè)盈利水平對增長放緩的適應性增強，伴隨結構調整和升級，不同行業(yè)的企業(yè)正在逐步形成與7%左右的GDP增速的10%左右的工業(yè)增加值相適應的運營機制。第五，社會各方對增長階段轉換的共識增加，對未來經濟增長持有較為理性、符合實際情況的預期。

　　挑戰(zhàn)

　　調整壓力猶存

　　隨著經濟回暖跡象逐漸明顯，有機構預測二季度中國經濟將環(huán)比甚至同比回升。陸挺說，李克強總理2日主持召開的國務院常務會議宣布了一系列新的穩(wěn)增長措施。我們預計經濟季度環(huán)比增速會在第一季度見底于1。4%，然后在第二至第四季度回升至1。8%左右。澳新銀行大中華區(qū)首席經濟師劉利剛提出，從歷史周期來看，中國的新開工投資項目一般在兩會之后也會出現(xiàn)顯著的上升，配合以目前較為寬松的貨幣政策，我們認為今年中國經濟最差的時期已經基本過去。中國銀行也預測，二季度中國GDP同比增長7。5%，比一季度略有回升。

　　但是也存在另一派觀點。安信證券首席經濟學家高善文說，盡管小部分經濟指標略有恢復，但二季度經濟增長仍面臨繼續(xù)調整的壓力。二季度經濟增長可能繼續(xù)下行，原因在于：保增長的空間非常有限；房地產和基建投資回落的壓力仍然沒有完全釋放；庫存調整和PPI下降對經濟的沖擊仍需要時間來吸收；全球制造業(yè)擴張近期出現(xiàn)了走弱勢頭。

　　出口不及預期是影響經濟回升的一個重要因素。波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）被認為是中國出口方面的先行指標之一。然而今年一季度，BDI均值僅為1371點，環(huán)比下降26。1%。截至4月11日，BDI已經連續(xù)14個工作日下跌，累計下降36。5%。另據張永鋒透露，由于需求恢復速度不及航商預期，多數(shù)航線運價承壓下行并帶動綜合指數(shù)下滑，3月中國出口集裝箱綜合運價指數(shù)平均值為1078。4點，環(huán)比下降6。4%；上海出口集裝箱運價指數(shù)平均值為958。3點，環(huán)比下降12。3%。

　　交通銀行首席經濟學家連平表示，當前國際市場不利因素在增多：部分新興國家出現(xiàn)資金外流和貨幣大幅貶值，導致經濟萎靡不振；烏克蘭地緣政治危機升級，俄羅斯經濟面臨巨大下行風險；歐元區(qū)經濟在復蘇中出現(xiàn)疲軟現(xiàn)象，德國3月經濟景氣指數(shù)降至46。6，遠低于市場預期；日本從4月1日起提高消費稅率，經濟增長預期放緩。受外部環(huán)境影響，中國二季度出口形勢不容樂觀。

　　實體經濟領域價格連續(xù)回落是另一個大問題。截至3月，PPI已經連續(xù)25個月負增長，何時轉正尚難預測。高善文說，3月中國PPI環(huán)比負增長仍在擴大，同時美國中間品PPI增長出現(xiàn)明顯的減速，可能暗示了全球制造業(yè)增長和價格回落。中國PPI環(huán)比回升可能最早要等到二季度末。

　　產能過剩問題被認為是PPI連降的主要原因。中國宏觀經濟學會秘書長王建認為，中國現(xiàn)在面臨的最大問題就是生產過剩，中國目前已處在爆發(fā)生產過剩危機的前夜。中國能避免危機，但所剩的時間已經不多。