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深圳地鐵如何盈利引發(fā)熱議 虧損或成漲價(jià)借口?

2013-09-06 來源：南方報(bào)業(yè)集團(tuán)
本文摘要：深圳市政府審計(jì)報(bào)告稱深圳地鐵一期正式運(yùn)營以來累計(jì)虧損近15億元，拉低國資收益率。
　　別讓地鐵虧損成為漲價(jià)借口
 
　　看來政府不想再容忍深圳地鐵的虧損。
 
　　深圳市政府審計(jì)報(bào)告稱深圳地鐵一期正式運(yùn)營以來累計(jì)虧損近15億元，拉低國資收益率。市審計(jì)局要求深圳國資委深入分析盈利能力下降的原因，梳理未能產(chǎn)生效益的資產(chǎn)或項(xiàng)目，加強(qiáng)經(jīng)營成本費(fèi)用監(jiān)測，提升盈利水平。
 
　　地鐵該不該盈利、怎么盈利，又成為城市熱點(diǎn)話題。
 
　　應(yīng)當(dāng)明確的是，深圳地鐵近幾年沒虧損，剛過去的2012年還盈利了3.3億元。只是這個(gè)盈利都建立在500多億元的債務(wù)和政府財(cái)政補(bǔ)貼的基礎(chǔ)之上。
 
　　還應(yīng)當(dāng)明確的是，在探討盈利問題之前，首先應(yīng)該關(guān)注公司投資、財(cái)務(wù)的透明度和債務(wù)存續(xù)的剩余空間。否則，對盈利的渴望很可能簡化為漲價(jià)的借口。
 
　　深圳地鐵是個(gè)觀察深圳地方投融資平臺的好窗口。它的現(xiàn)狀，有兩個(gè)維度可供研究：地方債、投資效率和監(jiān)管。
 
　　負(fù)債545億的地方融資平臺
 
　　經(jīng)歷這么多年的城市化，人們普遍相信了造城神話的存在：源源不斷地投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)并招商引資，就能把城市的餅做得越來越大，讓城市越來越繁華，房價(jià)越來越高，生活越來越好……
 
　　深圳的地鐵投資算是近年在城市基建方面投入最集中的領(lǐng)域。它帶來交通便利和城市效率提升，帶動(dòng)物業(yè)增值。它也是一個(gè)典型的地方投融資平臺。通過地鐵集團(tuán)承接地方公共資產(chǎn)，大幅舉債投資。
 
　　筆者翻了翻地鐵集團(tuán)的賬本。從2008年至今，深圳的地鐵投資稱之為“大躍進(jìn)”不為過。
 
　　地鐵集團(tuán)的負(fù)債從2008年末的76億元增長到2012年末的545億元。地鐵集團(tuán)的總資產(chǎn)也由2008年末的246億元上升到2012年末的995億元。資產(chǎn)負(fù)債率則從2008年末的31%上升到2012年末的54.8%。
 
　　嗚呼哉！龐然大物。
 
　　回過頭看收入。2012年深圳地鐵集團(tuán)的營業(yè)收入是11.2億元。加政府財(cái)政補(bǔ)貼5億元，共16.2億元。在持續(xù)建設(shè)和運(yùn)營所需款項(xiàng)以及未來還本付息的壓力面前，這點(diǎn)收入不值一提。
 
　　債務(wù)終會到期，建設(shè)尚需支出，2012年末地鐵集團(tuán)應(yīng)付款項(xiàng)有130多億元。賬面上的貨幣資金則從2011年末的70億元下降到33億元。
 
　　借舊還新不是長久之計(jì)。這筆賬，財(cái)政買不起單。最后能仰仗的是地鐵沿線的土地資產(chǎn)。對深圳政府來說，這是左手轉(zhuǎn)右手的游戲。撥給地鐵集團(tuán)一塊地，政府手里的土地資產(chǎn)就少一塊。只是地鐵集團(tuán)可同時(shí)進(jìn)行二級房地產(chǎn)開發(fā)銷售。
 
　　該說什么呢？如果資金能周轉(zhuǎn)得過來，政府也不用叫開發(fā)商來介入城市更新了。缺的是錢，要的是速度，長線收益與短期效率不可得兼。且不說目前日益高昂的開發(fā)成本和一連串復(fù)雜的歷史遺留問題。
 
　　作為地方融資平臺的地鐵集團(tuán)，債務(wù)是由政府信用捆綁抵押的，以地養(yǎng)鐵這筆賬，需要請會計(jì)來算清楚，讓人大審明白。
 
　　監(jiān)管缺失下的投資狂奔
 
　　審計(jì)局說了，要分析原因、監(jiān)測成本，提升盈利。在債務(wù)能否支撐當(dāng)前節(jié)奏的問題之外，還需要問一問的是地鐵集團(tuán)的運(yùn)營是否得力、監(jiān)管是否到位、投資是否浪費(fèi)、建設(shè)過程是否有黑洞。
 
　　要搞清楚以上問題，作為深圳國資的運(yùn)營平臺，地鐵集團(tuán)應(yīng)出具明細(xì)的運(yùn)營賬單。給全體市民一個(gè)交代。因?yàn)檫@個(gè)平臺過去多年已綁架了政府信用和部分財(cái)政支出，同時(shí)捆綁了深圳市不少優(yōu)質(zhì)土地資源，也占用了大量本地信貸資源。
 
　　深圳市審計(jì)部門和市人大有責(zé)任進(jìn)行嚴(yán)格審核，地鐵集團(tuán)的投資開支、采購，以及地鐵線路資源的開發(fā)、外包，都應(yīng)該給以專業(yè)的審查監(jiān)督并對外公示。
 
　　單從市民角度看，地鐵集團(tuán)的歷年年報(bào)，未對成本進(jìn)行細(xì)分列明，未對運(yùn)營收入中的票價(jià)和廣告、物業(yè)等資源性收入進(jìn)行詳解。也未對目前公司995億元的總資產(chǎn)中涉及的城市公共資源有基本的介紹。無論收益如何，這個(gè)賬本不及格。
 
　　對地鐵集團(tuán)的質(zhì)疑，近年未間斷。2010年地鐵票價(jià)聽證時(shí)消費(fèi)者代表的《十問深圳地鐵》等質(zhì)疑并未得到官方的針對性答復(fù)。
 
　　坐擁深圳市最優(yōu)質(zhì)的資源，效能不見提升，連財(cái)務(wù)透明也做不到，是無法讓民眾信服的。
 
　　政府瘋狂，人大有責(zé)。否則成脫韁野馬，失控的后果是市民承擔(dān)。深圳市人大有責(zé)任、有義務(wù)為市民把關(guān)，監(jiān)督地鐵集團(tuán)的資金使用、運(yùn)營效率以及其間所有不透明的黑洞。
 
　　不計(jì)成本周期的寅吃卯糧，難以持續(xù)。城市資源錯(cuò)配之后再想盤活也非易事。目前的困境，即使在票價(jià)上打主意，也是杯水車薪。前期描畫出以地養(yǎng)鐵的美好圖景，在現(xiàn)實(shí)中卻屢難兌現(xiàn)。一路狂奔下去，獲益的是操盤者，受傷的將是整個(gè)城市。
 
　　算賬
 
　　負(fù)債：地鐵集團(tuán)的負(fù)債從2008年末的76億元增長到2012年末的54 5億元。地鐵集團(tuán)的總資產(chǎn)也由2008年末的2 4 6億元上升到2012年末的9 9 5億元。資產(chǎn)負(fù)債率則從2008年末的3 1%上升到2012年末的54 .8%。
 
　　收入：2012年深圳地鐵集團(tuán)的營業(yè)收入是11.2億元。加政府財(cái)政補(bǔ)貼5億元，共16 .2億元。2012年末地鐵集團(tuán)應(yīng)付款項(xiàng)有13 0多億元。賬面上的貨幣資金則從2011年末的70億元下降到3 3億元。
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深圳地鐵如何盈利引發(fā)熱議 虧損或成漲價(jià)借口?

南方報(bào)業(yè)集團(tuán)

　　別讓地鐵虧損成為漲價(jià)借口

 
　　看來政府不想再容忍深圳地鐵的虧損。
 
　　深圳市政府審計(jì)報(bào)告稱深圳地鐵一期正式運(yùn)營以來累計(jì)虧損近15億元，拉低國資收益率。市審計(jì)局要求深圳國資委深入分析盈利能力下降的原因，梳理未能產(chǎn)生效益的資產(chǎn)或項(xiàng)目，加強(qiáng)經(jīng)營成本費(fèi)用監(jiān)測，提升盈利水平。
 
　　地鐵該不該盈利、怎么盈利，又成為城市熱點(diǎn)話題。
 
　　應(yīng)當(dāng)明確的是，深圳地鐵近幾年沒虧損，剛過去的2012年還盈利了3.3億元。只是這個(gè)盈利都建立在500多億元的債務(wù)和政府財(cái)政補(bǔ)貼的基礎(chǔ)之上。
 
　　還應(yīng)當(dāng)明確的是，在探討盈利問題之前，首先應(yīng)該關(guān)注公司投資、財(cái)務(wù)的透明度和債務(wù)存續(xù)的剩余空間。否則，對盈利的渴望很可能簡化為漲價(jià)的借口。
 
　　深圳地鐵是個(gè)觀察深圳地方投融資平臺的好窗口。它的現(xiàn)狀，有兩個(gè)維度可供研究：地方債、投資效率和監(jiān)管。
 
　　負(fù)債545億的地方融資平臺
 
　　經(jīng)歷這么多年的城市化，人們普遍相信了造城神話的存在：源源不斷地投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)并招商引資，就能把城市的餅做得越來越大，讓城市越來越繁華，房價(jià)越來越高，生活越來越好……
 
　　深圳的地鐵投資算是近年在城市基建方面投入最集中的領(lǐng)域。它帶來交通便利和城市效率提升，帶動(dòng)物業(yè)增值。它也是一個(gè)典型的地方投融資平臺。通過地鐵集團(tuán)承接地方公共資產(chǎn)，大幅舉債投資。
 
　　筆者翻了翻地鐵集團(tuán)的賬本。從2008年至今，深圳的地鐵投資稱之為“大躍進(jìn)”不為過。
 
　　地鐵集團(tuán)的負(fù)債從2008年末的76億元增長到2012年末的545億元。地鐵集團(tuán)的總資產(chǎn)也由2008年末的246億元上升到2012年末的995億元。資產(chǎn)負(fù)債率則從2008年末的31%上升到2012年末的54.8%。
 
　　嗚呼哉！龐然大物。
 
　　回過頭看收入。2012年深圳地鐵集團(tuán)的營業(yè)收入是11.2億元。加政府財(cái)政補(bǔ)貼5億元，共16.2億元。在持續(xù)建設(shè)和運(yùn)營所需款項(xiàng)以及未來還本付息的壓力面前，這點(diǎn)收入不值一提。
 
　　債務(wù)終會到期，建設(shè)尚需支出，2012年末地鐵集團(tuán)應(yīng)付款項(xiàng)有130多億元。賬面上的貨幣資金則從2011年末的70億元下降到33億元。
 
　　借舊還新不是長久之計(jì)。這筆賬，財(cái)政買不起單。最后能仰仗的是地鐵沿線的土地資產(chǎn)。對深圳政府來說，這是左手轉(zhuǎn)右手的游戲。撥給地鐵集團(tuán)一塊地，政府手里的土地資產(chǎn)就少一塊。只是地鐵集團(tuán)可同時(shí)進(jìn)行二級房地產(chǎn)開發(fā)銷售。
 
　　該說什么呢？如果資金能周轉(zhuǎn)得過來，政府也不用叫開發(fā)商來介入城市更新了。缺的是錢，要的是速度，長線收益與短期效率不可得兼。且不說目前日益高昂的開發(fā)成本和一連串復(fù)雜的歷史遺留問題。
 
　　作為地方融資平臺的地鐵集團(tuán)，債務(wù)是由政府信用捆綁抵押的，以地養(yǎng)鐵這筆賬，需要請會計(jì)來算清楚，讓人大審明白。
 
　　監(jiān)管缺失下的投資狂奔
 
　　審計(jì)局說了，要分析原因、監(jiān)測成本，提升盈利。在債務(wù)能否支撐當(dāng)前節(jié)奏的問題之外，還需要問一問的是地鐵集團(tuán)的運(yùn)營是否得力、監(jiān)管是否到位、投資是否浪費(fèi)、建設(shè)過程是否有黑洞。
 
　　要搞清楚以上問題，作為深圳國資的運(yùn)營平臺，地鐵集團(tuán)應(yīng)出具明細(xì)的運(yùn)營賬單。給全體市民一個(gè)交代。因?yàn)檫@個(gè)平臺過去多年已綁架了政府信用和部分財(cái)政支出，同時(shí)捆綁了深圳市不少優(yōu)質(zhì)土地資源，也占用了大量本地信貸資源。
 
　　深圳市審計(jì)部門和市人大有責(zé)任進(jìn)行嚴(yán)格審核，地鐵集團(tuán)的投資開支、采購，以及地鐵線路資源的開發(fā)、外包，都應(yīng)該給以專業(yè)的審查監(jiān)督并對外公示。
 
　　單從市民角度看，地鐵集團(tuán)的歷年年報(bào)，未對成本進(jìn)行細(xì)分列明，未對運(yùn)營收入中的票價(jià)和廣告、物業(yè)等資源性收入進(jìn)行詳解。也未對目前公司995億元的總資產(chǎn)中涉及的城市公共資源有基本的介紹。無論收益如何，這個(gè)賬本不及格。
 
　　對地鐵集團(tuán)的質(zhì)疑，近年未間斷。2010年地鐵票價(jià)聽證時(shí)消費(fèi)者代表的《十問深圳地鐵》等質(zhì)疑并未得到官方的針對性答復(fù)。
 
　　坐擁深圳市最優(yōu)質(zhì)的資源，效能不見提升，連財(cái)務(wù)透明也做不到，是無法讓民眾信服的。
 
　　政府瘋狂，人大有責(zé)。否則成脫韁野馬，失控的后果是市民承擔(dān)。深圳市人大有責(zé)任、有義務(wù)為市民把關(guān)，監(jiān)督地鐵集團(tuán)的資金使用、運(yùn)營效率以及其間所有不透明的黑洞。
 
　　不計(jì)成本周期的寅吃卯糧，難以持續(xù)。城市資源錯(cuò)配之后再想盤活也非易事。目前的困境，即使在票價(jià)上打主意，也是杯水車薪。前期描畫出以地養(yǎng)鐵的美好圖景，在現(xiàn)實(shí)中卻屢難兌現(xiàn)。一路狂奔下去，獲益的是操盤者，受傷的將是整個(gè)城市。
 
　　算賬
 
　　負(fù)債：地鐵集團(tuán)的負(fù)債從2008年末的76億元增長到2012年末的54 5億元。地鐵集團(tuán)的總資產(chǎn)也由2008年末的2 4 6億元上升到2012年末的9 9 5億元。資產(chǎn)負(fù)債率則從2008年末的3 1%上升到2012年末的54 .8%。
 
　　收入：2012年深圳地鐵集團(tuán)的營業(yè)收入是11.2億元。加政府財(cái)政補(bǔ)貼5億元，共16 .2億元。2012年末地鐵集團(tuán)應(yīng)付款項(xiàng)有13 0多億元。賬面上的貨幣資金則從2011年末的70億元下降到3 3億元。

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